產(chǎn)品介紹
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鋼鐵行業(yè)的供給側(cè)改革很類似，均是行政關(guān)停產(chǎn)能。選擇的標(biāo)準(zhǔn)，并不取決于于成本、盈利能力、公司財(cái)務(wù)狀況等市場競爭力指標(biāo)，也不取決于安全指標(biāo)和環(huán)保指標(biāo)，基本只看兩個(gè)東西：股東背景和礦井產(chǎn)能的大小。其結(jié)果，絕大部分股東為外地民企，單井產(chǎn)能90萬噸一下的小煤礦被強(qiáng)制關(guān)停，然后潛在的收購方限定山西省屬7大集團(tuán)為代表的少數(shù)國企。
08年開始的煤炭資源整合使得山西的煤炭產(chǎn)量下了一個(gè)臺階，并使得后續(xù)幾年的產(chǎn)量釋放持續(xù)受到抑制。從而抬高了煤炭，尤其焦煤（山西省焦煤市場份額占全國一半，遠(yuǎn)高于煤炭總體的25%）的周期景氣高度，延長了景氣周期的時(shí)間。即便2008年發(fā)生金融危機(jī)，2009年后，焦煤早于其它大宗商品行業(yè) 復(fù)蘇，很快回到較高利潤狀態(tài)。
長時(shí)間的高價(jià)格高盈利，刺激了對新產(chǎn)能的投資。雖然國內(nèi)對資源和項(xiàng)目許可都進(jìn)行了行政管制，新建產(chǎn)能受到控制，但投資熱潮在蒙古國，澳大利亞，加南大，俄羅斯，美國興起，大量煉焦煤項(xiàng)目開工。高價(jià)格和高盈利也推升了國內(nèi)資源整合的成本，前期山西停產(chǎn)待收購小煤礦的要價(jià)大幅上升，作為收購主體的國企，從銀行大量融資，資產(chǎn)負(fù)債率大幅上升。
其后的結(jié)果是，海外焦煤產(chǎn)量持續(xù)上升，進(jìn)口煉焦煤大量進(jìn)入中國，過多的新增供應(yīng)加之后續(xù)階段性的經(jīng)濟(jì)走弱，焦煤開始了多年的持續(xù)下跌，直到全行業(yè)深度虧損。而當(dāng)新一輪周期再起，焦煤價(jià)格重新大幅上漲后，進(jìn)口焦煤的市場份額已經(jīng)大幅上升，從2008年之前的0%左右上升到2013年的20%左右。
跨越周期來看，海外焦煤行業(yè)享受了山西資源整合的好處，實(shí)現(xiàn)了市場份額的擴(kuò)大。而中國尤其山西的焦煤產(chǎn)業(yè)，承擔(dān)了資源整合的成本，犧牲了市場份額，卻陷入高負(fù)債高成本持續(xù)虧損的境地。
