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由于市場對美聯儲今明兩年的加息和縮表已有較為充分的預期，且美國經濟擴張周期已逐步進入中后階段。相反，隨著 繼續復蘇，市場對于日歐和其他主要央行的貨幣收緊還未有充分的預期。因此，美元指數或在中期維持疲軟態勢，利好大宗商品價格走勢。事實上，2016年以來，大宗商品價格已明顯 。從CRB指數看，過去兩年，CRB金屬指數大漲75%左右；2017年中至今，CRB商品價格指數上漲 %。2017年全年，美國WTI原油和LME現貨銅價分別上漲了 %和 %。
在 宏觀經濟同步復蘇，需求穩步增長的情況下，大宗商品價格上行，大幅利好上游能源和資源品板塊。對于傳統及周期行業，如石化，鋼鐵，有色等，這目前是市場分歧很大，但同時也是最有預期差的地方。近期市場回調過程中，石油石化（- %）、煤炭（- %）等跌幅較大，負面預期已被基本消化。
具體來看，我們認為2018年大宗商品板塊表現將出現分化。受益價格的大幅上漲，以及供需格局穩定，我們相對更看好石油和有色板塊，市場的一致預期也顯示這兩個行業今年仍將維持較快增速。對于煤炭而言，雖價格維持高位，但今年供給端預計會緩慢增長，而需求端相對較弱，行業表現或遜于石油和有色。
從細分板塊看，預計2018年 原油供需基本平衡，庫存平穩或繼續小幅回落。 油價主導邏輯可能由“去庫存”轉為對“美國頁巖油成本變化、產量增長速度”的討論，2018年將保持溫和上漲。天然氣的重要推動力是“煤改氣”政策，“十三五”規劃中2017~2020年天然氣消費CAGR=13~20%，而2017年入冬后“氣荒”危機頻現，利好上游的天然氣勘探開發企業、LNG液化工廠、LNG接收站、及有低價長協的進口貿易商。煉化行業，煉油 景氣高位有望持續，預計 煉廠開工率2018年將維持在 %的高位；烯烴、聚酯產業鏈供需格局繼續向好，石化行業多數產品盈利仍然處于近幾年的較高水平。整體來看，石油石化板塊2018年料將保持較高景氣度。
