產(chǎn)品介紹
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供需關(guān)系改善，PTA-滌綸產(chǎn)業(yè)鏈景氣回升，價差擴(kuò)大。PTA-滌綸產(chǎn)業(yè)鏈整體處于去產(chǎn)能周期，有效產(chǎn)能下降。2017 年6-7 月PTA 裝置集中檢修，行業(yè)開工率下降；同時下游需求旺盛，6 月紡織服裝工業(yè)增加值同比增長 %，為2015 年以來高增速。供需關(guān)系改善帶動PTA、滌綸價差自6 月以來分別擴(kuò)大 %、 %。目前PTA、滌綸庫存處于低位，漲價或?qū)⒀永m(xù)，關(guān)注行業(yè)龍頭榮盛石化、桐昆股份、恒逸石化、恒力股份。
2017 年6 月以來，PTA、滌綸長絲價格上漲，價差擴(kuò)大，行業(yè)景氣向上。2017年6 月以來，PTA 價格上漲405 元/噸至5187 元/噸，漲幅 %；價差擴(kuò)大281元/噸至1559 元/噸，漲幅 %。滌綸長絲價格上漲834 元/噸至8480 元/噸，漲幅 %；價差擴(kuò)大261 元/噸至1564 元/噸，漲幅 %。PTA-滌綸產(chǎn)業(yè)鏈景氣向上。
供給端：PTA-滌綸行業(yè)落后產(chǎn)能逐步淘汰，有效產(chǎn)能收縮，行業(yè)集中度提升。目前PTA 總產(chǎn)能4909 萬噸/年，有效產(chǎn)能僅3726 萬噸；滌綸長絲總產(chǎn)能3389萬噸/年，有效產(chǎn)能2646 萬噸/年。2011-2016 年，PTA 行業(yè)集中度（CR4）由43%提升至54%；滌綸長絲行業(yè)集中度由 %提升至35%。
PTA 裝置集中檢修，供應(yīng)偏緊。6-7 月，PTA 裝置集中檢修，目前仍有恒力石化220 萬噸/年和漢邦石化60 萬噸/年裝置尚未重啟。集中檢修導(dǎo)致PTA 開工率下降，供需關(guān)系改善帶動行業(yè)庫存下降，目前PTA 庫存維持在2 天左右。
需求端：下游紡織服裝需求旺盛為本輪PTA-滌綸價格上漲的主要驅(qū)動因素。2017Q2 以來，下游紡織服裝工業(yè)增加值月度同比增速持續(xù)上升，6 月同比增長 %，為2015 年以來高增速。江浙織機(jī)開工率明顯回升，維持高位震蕩，二季度平均開工率達(dá) %，較一季度上漲 個百分點(diǎn)，PTA-滌綸需求回暖。
