低油價下航空業(yè)增勢料持續(xù) 盈利超預(yù)期概率大

時間：2015-06-19 14:16:49 來源：中證網(wǎng) 點(diǎn)擊量：426

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　　□本報記者 汪珺

　　在近期大盤劇烈震蕩的走勢下，航空股卻走出一波強(qiáng)勁的行情。6月18日，上證綜指下跌182點(diǎn)，航空板塊卻逆市飄紅。其中，南方航空漲幅7.96%，吉祥航空則繼續(xù)封死在漲停板上。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，在未來較長一段時間內(nèi)國際油價難現(xiàn)明顯回升，加之旺季票價水平走高、訂座率提升、出境游持續(xù)火爆等利好因素，今年航空股盈利超預(yù)期概率大，行業(yè)強(qiáng)勁增勢料持續(xù)。

　　旺季來臨業(yè)績向好

　　今年一季度，中國航空公司普遍實(shí)現(xiàn)業(yè)績暴漲。以三大航企為例，國航一季度實(shí)現(xiàn)利潤16.75億元，同比增長17倍；東方航空凈利潤達(dá)15.64億元，去年同期則虧損2.05億元；南方航空[微博]一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤19.03億元，上年同期公司虧損3.06億元。對于利潤大幅增加的原因，航空公司的解釋大致相同，主要因?yàn)槭袌鲂枨笤鲩L好于預(yù)期，航油價格大幅下降，以及公司加強(qiáng)成本控制管理等。

　　盡管航空公司尚未對今年中期業(yè)績做出預(yù)告，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在上述利好因素的繼續(xù)推動下，加之即將到來的旺季，航空公司短期業(yè)績將延續(xù)一季度的強(qiáng)勁增勢。

　　中金公司研究報告指出，短期內(nèi)看好今年航空旺季的業(yè)績彈性，也看好明年供需的邊際改善，建議在旺季到來之前布局航空板塊。報告指出，2014年，行業(yè)利潤同比下降，構(gòu)成低基數(shù)；今年油價有望維持低位，且供需關(guān)系邊際改善，主業(yè)利潤同比大幅改善。不過報告指出，競爭格局的分散比如新的航空公司的成立以及高鐵新線路的開通，會小幅拖累主業(yè)同比改善的幅度。

　　“旺季到、訂座高、盈利超預(yù)期概率大。”海通證券指出，訂座狀況顯示，未來一個月行業(yè)訂座情況持續(xù)樂觀，同比去年有3個點(diǎn)以上的增長，這預(yù)示著今年旺季供需關(guān)系有望明顯好轉(zhuǎn)。而在需求端強(qiáng)勁的同時，供給已經(jīng)無法進(jìn)一步增加，供需差拉大將助力票價水平大幅走高。

　　“二級市場航空板塊前期調(diào)整充分，股價剛剛越過2010年水平，預(yù)計隨著旺季盈利的助推，向上仍有很大空間。”一位航空業(yè)分析師對中國證券報記者指出。

　　行業(yè)強(qiáng)勁增勢料持續(xù)

　　自2011年以來，全球航空業(yè)便陷入業(yè)績低谷。2014年下半年以來，在全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、油價下跌、需求逐漸回暖等利好因素作用下，航空業(yè)逐漸呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，2015年更是大幅回暖。

　　國際航協(xié)預(yù)測稱，2015年全球航空業(yè)凈利潤有望達(dá)到293億美元，較2014年的199億美元增長近50%，行業(yè)凈利潤率有望達(dá)到4%。其中，客運(yùn)量料增長6.7%，較2014年的6.0%有所提升，客座率預(yù)計將創(chuàng)歷史新高，達(dá)到80.2%；貨運(yùn)量料增長5.5%，預(yù)期收益620億美元，接近2011年670億美元的峰值。

　　油價持續(xù)走低是推動今年航空業(yè)盈利向好的重要因素。目前，燃油約占行業(yè)運(yùn)營成本結(jié)構(gòu)的28%。國際航協(xié)預(yù)計，2015年航空燃油價格將緩慢下滑，全年平均價格或?yàn)?8美元/桶，較2014年的116.6美元/桶大幅降低33%。

　　“‘十三五’期間國際油價很難恢復(fù)至100-110美元/桶的高位運(yùn)行，預(yù)計2015年至‘十三五’早期，國際油價可能出現(xiàn)長時間的超跌，即低于70美元/桶，中后期國際油價才有可能回升至70-90美元/桶的合理區(qū)間。”中石化[微博]石油勘探開發(fā)研究院人士稱。

　　對國內(nèi)航空企業(yè)而言，除低油價的利好外，航空出行需求強(qiáng)勁尤其是出境游的日益火爆將助力行業(yè)強(qiáng)勁持續(xù)增長。一位國內(nèi)航空公司高管對中國證券報記者指出，預(yù)計中國航空業(yè)今明兩年的市場表現(xiàn)都會比較喜人。一方面國內(nèi)航空市場表現(xiàn)平穩(wěn)，另一方面國際航空市場由于出境游的火爆增長十分迅猛。“美國十年簽證的放開拉動了北美航線的客運(yùn)量，同時會吸引其他地區(qū)效仿。中國航空公司的國際航線表現(xiàn)大有可為。”