點(diǎn)價(jià)模式有效提升塑化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)效率

時(shí)間：2015-06-12 07:46:14 來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào) 點(diǎn)擊量：336

　　在11日于成都舉行的“2015中國(guó)塑料產(chǎn)業(yè)大會(huì)”上，遠(yuǎn)大石化有限公司研究部總經(jīng)理王曉峰表示，塑料期貨市場(chǎng)功能的良好發(fā)揮，有效提升了產(chǎn)業(yè)運(yùn)行效率，企業(yè)利用期貨的模式也日益豐富。

　　據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，當(dāng)前國(guó)內(nèi)的線性低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）和聚丙烯（PP）三個(gè)期貨品種對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模大，商品率高，具有開(kāi)展期貨交易的良好基礎(chǔ)。

　　塑化期貨品種日漸豐富，形成了較完整的產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)鏈條，現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)的態(tài)度也經(jīng)歷了從觀望、學(xué)習(xí)、參與到形成適宜自身的業(yè)務(wù)模式和交易策略，體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)與金融的有效對(duì)接。

　　王曉峰說(shuō)，遠(yuǎn)大石化對(duì)期貨工具的運(yùn)用經(jīng)歷了從被動(dòng)參與到主動(dòng)參與的過(guò)程。2007年，LLDPE期貨在大商所上市后，企業(yè)主要是通過(guò)期貨交割套保，對(duì)期貨的運(yùn)用還處于“雛形階段”。從2009年開(kāi)始，隨著期貨品種的日益豐富，企業(yè)開(kāi)始主動(dòng)參與期貨市場(chǎng)，采用期現(xiàn)套利、基差交易和跨品種交易等多種模式，企業(yè)利用期貨進(jìn)入“商業(yè)模式”階段。2014年以后，企業(yè)開(kāi)始利用期貨工具創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，通過(guò)場(chǎng)外交易、對(duì)外庫(kù)存管理，助力企業(yè)拓展生存空間。

　　“現(xiàn)在，企業(yè)對(duì)期貨的運(yùn)用已經(jīng)從以盈利為目的轉(zhuǎn)向服務(wù)產(chǎn)業(yè)。”王曉峰表示，這其中，得益于期現(xiàn)價(jià)格的有效銜接，期現(xiàn)結(jié)合的操作模式成為企業(yè)主要運(yùn)用的核心模式之一。

　　記者了解到，企業(yè)曾利用品種較好的期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)研判市場(chǎng)走勢(shì)。如在去年國(guó)慶長(zhǎng)假結(jié)束后的第一個(gè)交易日，LLDPE現(xiàn)貨企穩(wěn)，下游補(bǔ)庫(kù)成交良好，但期貨市場(chǎng)上1501合約價(jià)格出現(xiàn)較大跌幅，使得下游采購(gòu)熱情消散，現(xiàn)貨也開(kāi)始跟隨期貨價(jià)格下跌。后來(lái)12月11—12日該合約價(jià)格逐漸企穩(wěn)，下游補(bǔ)庫(kù)預(yù)期強(qiáng)烈，現(xiàn)貨市場(chǎng)的采購(gòu)力度在15日加大，期貨價(jià)格跟隨現(xiàn)貨上漲。這一市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程都在企業(yè)的研判之中。

　　除了傳統(tǒng)模式，期貨點(diǎn)價(jià)模式也開(kāi)始成為塑料市場(chǎng)重要的訂單模式。據(jù)王曉峰介紹，2014年原油價(jià)格大幅下跌，企業(yè)訂單價(jià)格跌幅卻很小，下游制品利潤(rùn)較大，期貨價(jià)格較現(xiàn)貨貼水。與此同時(shí)，下游工廠基本停用再生料、改買(mǎi)新料替代回料，企業(yè)需求進(jìn)一步放大，而庫(kù)存同期很低，下游買(mǎi)方有重建庫(kù)存的動(dòng)力。基于這一背景，遠(yuǎn)大石化開(kāi)始在PP1501合約進(jìn)行點(diǎn)價(jià)操作，幫助工廠提前鎖定了下游訂單。

　　王曉峰說(shuō)，點(diǎn)價(jià)模式一方面便利了下游交割，促進(jìn)了期現(xiàn)有效銜接，另一方面提升了下游定價(jià)能力、增加了買(mǎi)方企業(yè)參與期市積極性。“以現(xiàn)貨價(jià)格定制品模式”向“以期貨價(jià)格定訂單模式”轉(zhuǎn)變，將擴(kuò)大以往相對(duì)弱勢(shì)的下游買(mǎi)方企業(yè)的話語(yǔ)權(quán)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)效率。