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泡泡瑪特于2020年12月登陸香港交易所。當日，該公司股票一路飆升，首日市值就突破了千億港幣。但現在，泡泡瑪特的市值已經腰斬，到2022年3月16日為止，它的市值只有457億港元，每股 港元，比當初每股 港元的價格還要低。
股價持續走低的背后，是泡泡瑪特業績增速的回落。財報數據顯示，在上市前的兩年，泡泡瑪特總營收均保持著超200%的增長速率，2020年遭遇疫情打擊，營收增速下滑至 %，但在2021年的上半年財報中，泡泡瑪特營收增速雖然達到了 %，但遠低于此前的數據。
為了挽回業績，泡泡瑪特加大線下銷售的力度。盡管線下新店不斷增加，零售店渠道收入占比卻由上一年的 %下滑至 %。新店帶來的還有居高不下的銷售成本，泡泡瑪特銷售成本由2020年的 億元上升到2021年的 億元，同比增長 %。
然而新店帶不來的卻是老玩家的冰釋前嫌。從數據來看，泡泡瑪特的復購率出現了下滑，2021年全年會員貢獻銷售額占比 %，會員復購率 %，而在2019年，這一比率是58%。不斷下滑的復購率勢必會導致庫存增加，截至2020年底，泡泡瑪特存貨由2019年末的 億增長至 億，較上年同期增加了134%，計入銷售成本的存貨成本更是高達 億。
同時這些年，泡泡瑪特的市場占有率也沒有明顯的提升，公開數據顯示，2019年泡泡瑪特的市場占有率為 %；而2020年，泡泡瑪特的總營收超25億，相較260億的預計市場規模，占比仍然不足10%。
泡泡瑪特似乎也清楚盲盒帶來的局限。王寧曾經在采訪中說道“在泡泡瑪特上市后，我們反復跟人解釋，泡泡瑪特不是一家盲盒公司，是一家基于IP的潮玩公司。
