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央行發(fā)布2015年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告

時間:2016-02-11 21:48:22 來源:中國投資咨詢網(wǎng) 點擊量:2431

  昨日,央行發(fā)布《2015年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。下一階段,央行保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,保持松緊適度,適時預調(diào)微調(diào),做好與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相適應(yīng)的總需求管理。綜合運用數(shù)量、價格等多種貨幣政策工具,優(yōu)化政策組合,加強和改善宏觀審慎管理,疏通貨幣政策傳導渠道,從量價兩方面為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

  報告稱,去年穩(wěn)健貨幣政策取得了較好效果,保持了流動性合理充裕,促進了實際利率基本穩(wěn)定,從量價兩方面保持了貨幣環(huán)境的穩(wěn)健和中性適度。2015年末,廣義貨幣供應(yīng)量M2余額同比增長13.3%,比上年末高1.1個百分點。人民幣貸款余額同比增長14.3%,比上年末高0.6個百分點;比年初增加11.7萬億元,同比多增1.8萬億元。社會融資規(guī)模存量同比增長12.4%。12月非金融企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率為5.27%,比上年12月下降1.51個百分點。2015年末,人民幣對美元匯率中間價為6.4936元,CFETS人民幣匯率指數(shù)為100.94,人民幣對一籃子貨幣保持了基本穩(wěn)定。

  在專欄“準備金率、流動性與央行資產(chǎn)負債表”中,報告指出,開放宏觀格局下,貨幣政策面臨著匯率“硬約束”以及資產(chǎn)價格國際間“強對比”的約束。本國貨幣政策過于寬松容易導致本幣貶值壓力。如果國內(nèi)物價和房價過高,投資就可能轉(zhuǎn)到國外資產(chǎn)價格更低的地方。這些都會表現(xiàn)為資本外流以及外匯儲備的下降。以準備金工具為例,若降低法定存款準備金率,負債方中其他存款性公司存款中的法定準備金會相應(yīng)轉(zhuǎn)化為超額準備金,從而增加銀行體系的流動性,促進市場利率下行,加上降準信號意義較強,有可能強化對政策放松的預期,這些在一定情況下都可能導致本幣貶值壓力加大,資本流出增多,外匯儲備下降。

  報告強調(diào),在開放宏觀格局下,貨幣政策應(yīng)有國際視野,要更加關(guān)注貨幣政策對資產(chǎn)配置、經(jīng)濟動態(tài)均衡的影響,要注意到這些影響最終都可能會表現(xiàn)在跨境資金的流動上。貨幣政策應(yīng)保持中性適度,既要防止結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中出現(xiàn)總需求的慣性下滑,同時又不能過度放水、妨礙市場的有效出清,要綜合運用好多種貨幣政策工具組合,為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

  【延伸閱讀】

  央行公布1月份貨幣政策工具使用情況

  央行日前公布1月份貨幣政策工具使用情況,以下為央行公告全文。

  2016年1月常備借貸便利開展情況

  為滿足金融機構(gòu)春節(jié)前后的流動性需求,保持銀行體系流動性合理充裕,1月,人民銀行總行和分支行對金融機構(gòu)開展常備借貸便利操作共5209.1億元,其中期限隔夜3065.3億元,利率為2.75%;7天2143.7億元,利率為3.25%;1個月0.1億元,利率為3.60%。常備借貸便利利率發(fā)揮了利率走廊上限的作用,有利于促進貨幣市場平穩(wěn)運行。1月末常備借貸便利余額為1.1億元。

  2016年1月中期借貸便利開展情況

  2016年1月,為保持銀行體系流動性合理充裕,結(jié)合金融機構(gòu)流動性需求,人民銀行對金融機構(gòu)開展中期借貸便利操作共8625億元,其中期限3個月4455億元,6個月2175億元,1年期1995億元;同時收回到期中期借貸便利2500億元。1月末中期借貸便利余額為12783億元。中國人民銀行在提供中期借貸便利的同時,引導金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”等國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

  2016年1月抵押補充貸款開展情況

  人民銀行對國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口銀行發(fā)放抵押補充貸款,主要用于支持三家銀行發(fā)放棚改貸款、重大水利工程貸款、人民幣“走出去”項目貸款等。2016年1月,人民銀行對三家銀行發(fā)放抵押補充貸款共1435億元,1月末抵押補充貸款余額為12246.89億元。

  近期貨幣政策工具使用一覽:

時間 貨幣政策工具 規(guī)模 期限 利率
1月21日 中期借貸便利(MLF) 1175億元 3個月 2.75%
1175億元 6個月 3.00%
1175億元 1年期 3.25%
常備借貸便利(SLF) 3065.3億元 隔夜 2.75%
2143.7億元 7天 3.25%
0.1億元 1個月 3.60%
1月19日 中期借貸便利(MLF) 3280億元 3個月 2.75%
820億元 1年 3.25%
1月15日 中期借貸便利(MLF) 1000億元 6個月 3.25%

 

  【名詞解釋】

  常備借貸便利(SLF)

  是全球大多數(shù)中央銀行都設(shè)立的貨幣政策工具,但名稱各異,如美聯(lián)儲的貼現(xiàn)窗口(DiscountWindow)、歐央行的邊際貸款便利(MarginalLendingFacility)、英格蘭銀行的操作性常備便利(OperationalStandingFacility)、日本銀行的補充貸款便利(ComplementaryLendingFacility)、加拿大央行的常備流動性便利(StandingLiquidityFacility)等。其主要作用是提高貨幣調(diào)控效果,有效防范銀行體系流動性風險,增強對貨幣市場利率的調(diào)控效力。

  中期借貸便利(MLF)

  于2014年9月由中國人民銀行創(chuàng)設(shè)。中期借貸便利是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具,對象為符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行,可通過招標方式開展。發(fā)放方式為質(zhì)押方式,并需提供國債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級信用債等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。

  抵押補充貸款(PSL)

  PSL作為一種新的儲備政策工具,有兩層含義,首先量的層面,是基礎(chǔ)貨幣投放的新渠道;其次價的層面,通過商業(yè)銀行抵押資產(chǎn)從央行獲得融資的利率,引導中期利率。

 

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