專家聚焦新三板效應：引導資源向“雙創”企業匯集

時間：2015-11-07 17:44:51 來源：光明網 點擊量：289

　　中新網北京10月29日電 (記者 陳康亮)隨著中國官方對民間創業創新的呼吁，作為專門服務國內中小企業掛牌融資的全國中小企業股份轉讓系統(下稱“新三板”)正引發越來越多的關注。

　　在近日召開2015金融街論壇分論壇——“對話股轉系統—新三板效應”上，與會專家認為，新三板包容性的制度設計和覆蓋面廣的特點，有助于引導更多資源要素向創新創業企業集聚，緩解中小企業融資難融資貴等問題。

　　在全國中小企業股份轉讓系統有限公司副總經理隋強看來，就國內目前的情況而言，中小企業融資難的原因，既有企業主體自身方面的原因，比如無抵押、信用等級低等；但也有市場體系自身的因素。

　　隋強認為，傳統的資本市場由于有盈利要求等門檻，并不包容中小微企業，天然地就把中小微企業排斥在資本市場扶持的對象之外。從某種意義上講，新三板的設立就彌補了多層次資本市場斷層和券商業務斷層的先天不足，既完善了與中小微特性相適應的風險投資體系和綜合的金融服務體系。“實踐也證明，新三板注冊制的探索的路子走對了。”

　　根據隋強提供的數據，截至10月27日，新三板的公司合計是3837家，今年共有1446家公司完成了將近2000次的股票發行，融資總額達到了813億元(人民幣，下同)，該數據比2014年全年增長了525%，今年全年有望突破1000億元的發行融資額。

　　對此，中信建投證券股份有限公司董事總經理劉乃生亦表贊同。劉乃生指出，盡管新三板目前可能功能還沒那么完善，但它實實在在地解決了中小企業融資難等問題，成為創新創業的關鍵支撐和中小企業對接資本市場的主流渠道。

　　除了更有效地將資金配置給中小企業外，新三板在倒逼國內券商改革轉型、更好地服務初創企業方面亦似乎在逐漸發揮作用。劉乃生指出，新三板的快速發展和創新制度安排倒逼了證券公司的業務轉型和主板的改革。證券公司要從傳統投行業務的發行審核導向，轉向提供全產業鏈綜合服務，“掛牌只是投行持續服務的開始，為適應這一需求，我們建立了適應新三板特點的項目遴選機制，客戶開發也更加關注行業背景和發展前景。”

　　對此，北京信中利投資股份有限公司董事長汪潮涌表示，新三板是中國金融體制改革的一個重大創舉，它不光是對主板、創業板、中小板的一個促進，更重要的是能夠真正地讓市場來培育資源，讓更多的資源、股本能夠通過新三板配置到最有需求的、具有企業家精神的創業者身上，“而不用苦苦地去求銀行貸款，看他們的眼色行事，也不用苦苦等待主板的獨木橋，這就是新三板的魅力之所在。”

　　值得注意的是，新三板目前仍面臨一定的問題，比如二級市場流動性不足。在北京致生聯發信息技術股份有限公司董事長卜鞏岸看來，新三板二級市場的交投不足對掛牌企業在一級市場的融資會造成沖擊。

　　在卜鞏岸看來，如果不能有效地建立二級市場投資機制，一級市場的定增就無從談起。企業的發展是彈性的，但是股東的資金是有時間函數的，需要一種金融退出的機制。現在二級市場不活躍對一級市場已經產生了影響。

　　對此，隋強表示，新三板目前的流動性不足是市場面臨的主要矛盾之一，分析這些矛盾，除了企業自身股權集中度比較高導致可流通部分不足之外，還包括市場合格投資的數量不足、做市商制度有待進一步發展等原因。

　　為此，隋強表示，新三板接下來將努力大力發展做市業務，完善市場效益機制，引導做市商加大做市投入，提升做市能力和水平，充分發揮做市商的作用；同時發展多元化的投資機構和隊伍，擴大市場長期資金的市場供給。(完)