波動率維持低位

時間：2015-11-09 00:20:52 來源：新浪網(wǎng) 點擊量：401

　　周二上證50ETF低開低走，收盤現(xiàn)貨價格微跌0.09%至2.348點，短期上方壓力仍未有效突破，后市料上攻乏力。期權(quán)方面，認(rèn)購期權(quán)波動率變化不大，而認(rèn)沽波動率再度出現(xiàn)小幅上行，顯示短期空頭頭寸開始增加。當(dāng)月合約價格多數(shù)出現(xiàn)下行，而下月合約認(rèn)購、認(rèn)沽期權(quán)也全部下跌。

　　圖為上證50ETF現(xiàn)貨走勢

　　現(xiàn)貨市場劇烈波動，期權(quán)周二成交142821手，其中認(rèn)購期權(quán)成交78902手，認(rèn)沽期權(quán)成交63919手，當(dāng)日成交PCR大幅上升至0.8101，在前期重要壓力面前，市場上偏多情緒開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，短期指數(shù)繼續(xù)承壓的概率變大。持倉上來看，期權(quán)繼續(xù)小幅加倉，其中認(rèn)沽期權(quán)持倉增加3145手，而認(rèn)購期權(quán)小幅減少235手，投資者當(dāng)前持空情緒繼續(xù)增強，現(xiàn)貨或繼續(xù)維持偏弱調(diào)整走勢。

　　圖為ETF日成交與價格走勢

　　從主力合約的交易情況來看，11月合約開始取代10月合約成為主力合約。從成交較多的行權(quán)價格來看，主力月份成交較多的行權(quán)價格已經(jīng)下移至2.25左右，表明當(dāng)前投資者的心理價位進一步下移，短期料現(xiàn)貨繼續(xù)走弱的概率較大。

　　歷史波動率繼續(xù)小幅下挫，且當(dāng)前仍然在歷史低位運行，短期并無迅速回暖的驅(qū)動因素。認(rèn)購波動率變化不大，而認(rèn)沽波動率小幅上行，短期均在底部區(qū)間運行，在當(dāng)前市況下或繼續(xù)維持當(dāng)前走勢。

　　綜上所述，現(xiàn)貨市場上方壓力仍較大，短期利多持續(xù)的局面料難以維持，后市難免繼續(xù)出現(xiàn)調(diào)整。期權(quán)波動率仍在低位運行，短期尚缺乏上行動力。操作上前期建議的看空價格策略已有盈利，可繼續(xù)持有，可繼續(xù)在11月合約上建立類似策略。仍持有10月合約的投資者注意周三進行平倉或者移倉以免進入交割程序。

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