近階段，根據(jù)澳大利亞等國家氣象局的消息，厄爾尼諾已經(jīng)再次光顧。市場對于厄爾尼諾對鎳的影響也做了不少研究討論，大多數(shù)認(rèn)為厄爾尼諾對鎳的影響利多，筆者基于鎳價的表現(xiàn)以及歷史上發(fā)生厄爾尼諾現(xiàn)象時主要鎳產(chǎn)出國產(chǎn)量變化來分析厄爾尼諾的影響后認(rèn)為，厄爾尼諾除非是帶來極度干旱，否則對鎳的沖擊并不會很大，鎳的表現(xiàn)仍需要從其自身的供需因素出發(fā)，切勿過分炒作厄爾尼諾利多鎳價。

        厄爾尼諾期間鎳價漲跌不一我們統(tǒng)計了歷史上厄爾尼諾發(fā)生的時間及在這些時間中鎳價的表現(xiàn)。近二十年時間內(nèi)，根據(jù)ONI均值的表現(xiàn)，明顯的厄爾尼諾現(xiàn)象主要發(fā)生在五個年份里。其中1997年5月到1998年4月以及2009年7月到2010年4月這兩個時間段內(nèi)厄爾尼諾影響程度較強(qiáng)，持續(xù)時間也比較長。但在這段時間內(nèi)，我們可以看到，1997年5月到1998年4月，LME鎳價大跌32.08%，此段時間內(nèi)，主要影響因素是亞洲金融危機(jī)爆發(fā)。2009年7月到2010年4月這段時間，鎳價大漲72.31%，主要影響因素是由于2008年金融危機(jī)后，LME鎳價大幅下挫，供應(yīng)端萎縮嚴(yán)重，而在我國投入四萬億投資后，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，需求走強(qiáng)，供需面短缺，鎳價大幅飆升。在另外三段時間段內(nèi)，鎳價確實以上漲為主，但我們需要注意的是，這其中主要是由于經(jīng)濟(jì)在2002年后明顯轉(zhuǎn)好，并且下游市場不銹鋼的需求開始得到大幅發(fā)展，尤其是我國經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，終端需求在占比開始明顯持續(xù)提高所致。

        鎳礦生產(chǎn)特點喜干厭濕厄爾尼諾現(xiàn)象對鎳的影響可以分兩部分來看，厄爾尼諾一般對印尼、菲律賓等赤道兩端的地區(qū)帶來干旱，澳大利亞也以干旱為主；而對智利、巴西等地區(qū)更多的是以大量降雨的形式。市場上目前主要觀點認(rèn)為，干旱對印尼、菲律賓等國家主要影響在于兩點：其一是水電供應(yīng)減少，電力供應(yīng)受到影響；其二是水資源減少使得生產(chǎn)用水受到影響。

        從紅土鎳礦的自身特點來看，紅土鎳礦因礦區(qū)氣候和雨量不同，按含水率分為“干型礦”和“濕型礦”。“干型礦”主要分布在澳大利亞，含水率10%-30%，選礦難度較低。“濕型礦”主要分布在赤道地區(qū)，如新喀里多尼亞、印尼及菲律賓等地區(qū)，選礦難度較大。從目前市場主要關(guān)注地區(qū)印尼和菲律賓而言，一年中分為明顯的雨季和旱季，而雨季和旱季對紅土鎳礦的含水率影響很大。含水率高不僅對鎳礦生產(chǎn)不利，同時也不利于鎳礦的運輸，如果超過適運水分極限值（TML），則會造成沉船等危險事件，并且水分高也不利于銷售報價。

        菲律賓鎳礦可能得益于厄爾尼諾干旱由于印尼限礦，我國對于紅土鎳礦的進(jìn)口主要來自于菲律賓，因此，市場也將焦點轉(zhuǎn)向菲律賓鎳礦的供應(yīng)。首先，從水電方面來看，菲律賓近十幾年來發(fā)展地?zé)岬惹鍧嵞茉窗l(fā)電，2015年占比已經(jīng)達(dá)到30%，地?zé)岚l(fā)電第二，其次是火電和油電，水電占比已經(jīng)從90年代的35%左右下降至當(dāng)前的13.7%。這即意味著干旱帶來的水電下降的影響也已經(jīng)相對于以前下降。另外一方面，從菲律賓進(jìn)口的紅土鎳礦季節(jié)性特征非常明顯，四季度以及一季度是傳統(tǒng)雨季。如果厄爾尼諾下的干旱橫穿2015年底到2016年初，則有利于鎳礦產(chǎn)出及出口。

        從數(shù)據(jù)上來看，2009年下半年，隨著鎳價回升及2008年基數(shù)低，四季度菲律賓鎳礦產(chǎn)量同比大幅增長300%以上。當(dāng)時嚴(yán)重的干旱并未對菲律賓鎳礦產(chǎn)出形成實質(zhì)性影響。

        因此，根據(jù)我們上述簡要分析，厄爾尼諾對菲律賓鎳礦的產(chǎn)出略顯利好，在不極度干旱的情況下，鎳礦供應(yīng)不會因為厄爾尼諾而顯著減產(chǎn)。