近階段，根據(jù)澳大利亞等國(guó)家氣象局的消息，厄爾尼諾已經(jīng)再次光顧。市場(chǎng)對(duì)于厄爾尼諾對(duì)鎳的影響也做了不少研究討論，大多數(shù)認(rèn)為厄爾尼諾對(duì)鎳的影響利多，筆者基于鎳價(jià)的表現(xiàn)以及歷史上發(fā)生厄爾尼諾現(xiàn)象時(shí)主要鎳產(chǎn)出國(guó)產(chǎn)量變化來(lái)分析厄爾尼諾的影響后認(rèn)為，厄爾尼諾除非是帶來(lái)極度干旱，否則對(duì)鎳的沖擊并不會(huì)很大，鎳的表現(xiàn)仍需要從其自身的供需因素出發(fā)，切勿過(guò)分炒作厄爾尼諾利多鎳價(jià)。

        厄爾尼諾期間鎳價(jià)漲跌不一我們統(tǒng)計(jì)了歷史上厄爾尼諾發(fā)生的時(shí)間及在這些時(shí)間中鎳價(jià)的表現(xiàn)。近二十年時(shí)間內(nèi)，根據(jù)ONI均值的表現(xiàn)，明顯的厄爾尼諾現(xiàn)象主要發(fā)生在五個(gè)年份里。其中1997年5月到1998年4月以及2009年7月到2010年4月這兩個(gè)時(shí)間段內(nèi)厄爾尼諾影響程度較強(qiáng)，持續(xù)時(shí)間也比較長(zhǎng)。但在這段時(shí)間內(nèi)，我們可以看到，1997年5月到1998年4月，LME鎳價(jià)大跌32.08%，此段時(shí)間內(nèi)，主要影響因素是亞洲金融危機(jī)爆發(fā)。2009年7月到2010年4月這段時(shí)間，鎳價(jià)大漲72.31%，主要影響因素是由于2008年金融危機(jī)后，LME鎳價(jià)大幅下挫，供應(yīng)端萎縮嚴(yán)重，而在我國(guó)投入四萬(wàn)億投資后，經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，需求走強(qiáng)，供需面短缺，鎳價(jià)大幅飆升。在另外三段時(shí)間段內(nèi)，鎳價(jià)確實(shí)以上漲為主，但我們需要注意的是，這其中主要是由于經(jīng)濟(jì)在2002年后明顯轉(zhuǎn)好，并且下游市場(chǎng)不銹鋼的需求開(kāi)始得到大幅發(fā)展，尤其是我國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，終端需求在占比開(kāi)始明顯持續(xù)提高所致。

        鎳礦生產(chǎn)特點(diǎn)喜干厭濕厄爾尼諾現(xiàn)象對(duì)鎳的影響可以分兩部分來(lái)看，厄爾尼諾一般對(duì)印尼、菲律賓等赤道兩端的地區(qū)帶來(lái)干旱，澳大利亞也以干旱為主；而對(duì)智利、巴西等地區(qū)更多的是以大量降雨的形式。市場(chǎng)上目前主要觀點(diǎn)認(rèn)為，干旱對(duì)印尼、菲律賓等國(guó)家主要影響在于兩點(diǎn)：其一是水電供應(yīng)減少，電力供應(yīng)受到影響；其二是水資源減少使得生產(chǎn)用水受到影響。

        從紅土鎳礦的自身特點(diǎn)來(lái)看，紅土鎳礦因礦區(qū)氣候和雨量不同，按含水率分為“干型礦”和“濕型礦”。“干型礦”主要分布在澳大利亞，含水率10%-30%，選礦難度較低。“濕型礦”主要分布在赤道地區(qū)，如新喀里多尼亞、印尼及菲律賓等地區(qū)，選礦難度較大。從目前市場(chǎng)主要關(guān)注地區(qū)印尼和菲律賓而言，一年中分為明顯的雨季和旱季，而雨季和旱季對(duì)紅土鎳礦的含水率影響很大。含水率高不僅對(duì)鎳礦生產(chǎn)不利，同時(shí)也不利于鎳礦的運(yùn)輸，如果超過(guò)適運(yùn)水分極限值（TML），則會(huì)造成沉船等危險(xiǎn)事件，并且水分高也不利于銷(xiāo)售報(bào)價(jià)。

        菲律賓鎳礦可能得益于厄爾尼諾干旱由于印尼限礦，我國(guó)對(duì)于紅土鎳礦的進(jìn)口主要來(lái)自于菲律賓，因此，市場(chǎng)也將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向菲律賓鎳礦的供應(yīng)。首先，從水電方面來(lái)看，菲律賓近十幾年來(lái)發(fā)展地?zé)岬惹鍧嵞茉窗l(fā)電，2015年占比已經(jīng)達(dá)到30%，地?zé)岚l(fā)電第二，其次是火電和油電，水電占比已經(jīng)從90年代的35%左右下降至當(dāng)前的13.7%。這即意味著干旱帶來(lái)的水電下降的影響也已經(jīng)相對(duì)于以前下降。另外一方面，從菲律賓進(jìn)口的紅土鎳礦季節(jié)性特征非常明顯，四季度以及一季度是傳統(tǒng)雨季。如果厄爾尼諾下的干旱橫穿2015年底到2016年初，則有利于鎳礦產(chǎn)出及出口。

        從數(shù)據(jù)上來(lái)看，2009年下半年，隨著鎳價(jià)回升及2008年基數(shù)低，四季度菲律賓鎳礦產(chǎn)量同比大幅增長(zhǎng)300%以上。當(dāng)時(shí)嚴(yán)重的干旱并未對(duì)菲律賓鎳礦產(chǎn)出形成實(shí)質(zhì)性影響。

        因此，根據(jù)我們上述簡(jiǎn)要分析，厄爾尼諾對(duì)菲律賓鎳礦的產(chǎn)出略顯利好，在不極度干旱的情況下，鎳礦供應(yīng)不會(huì)因?yàn)槎驙柲嶂Z而顯著減產(chǎn)。