魯證期貨(周報(bào))：下游需求惡化 煤焦承壓加重

時(shí)間：2015-07-06 23:46:40 來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng) 點(diǎn)擊量：907

　　摘要

　　隨著近期鋼材市場(chǎng)進(jìn)入淡季，鋼廠限產(chǎn)范圍丌斷擴(kuò)大，煤焦下游需求再次惡化，市場(chǎng)看空氣氛漸濃。加之環(huán)保及資金影響長(zhǎng)期未能消除，華北部分地區(qū)焦化企業(yè)開(kāi)工率開(kāi)始下降，從而影響焦煤采購(gòu)。在下游鋼材市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱的壓制下，煤焦價(jià)格近期將以震蕩偏弱為主。

　　一、期貨行情回顧

　　本周煤焦期價(jià)繼續(xù)低位震蕩，全周波幅有限。截至周亓收盤(pán)，焦煤主力合約JM1509收于674元/噸，較上周上漲0.5元/噸，漲幅0.07%，日均成交12.16萬(wàn)手，日均持倉(cāng)10.2萬(wàn)手；焦炭主力合約J1509收于882元/噸，較上周亓上漲5元/噸，漲幅0.57%，日均成交12.15萬(wàn)手，日均持倉(cāng)13.5萬(wàn)手。

　　表1：一周收盤(pán)數(shù)據(jù)播報(bào)

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　　圖1：焦煤期貨合約總成交及持倉(cāng)變化     圖2：焦炭期貨合約總成交及持倉(cāng)變化

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　　二、焦煤現(xiàn)貨弱勢(shì)持穩(wěn)，焦企庫(kù)存基本穩(wěn)定

　　本周?chē)?guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)整體弱勢(shì)持穩(wěn)，全國(guó)大部分地區(qū)煤價(jià)無(wú)明顯波勱，成交一般。但下游焦炭市場(chǎng)已呈現(xiàn)下滑跡象，焦企檢修開(kāi)始增多，從而壓制焦煤價(jià)格，市場(chǎng)心態(tài)趨向悲觀。截至7月3日，河北邯鄲主焦精煤出廠價(jià)報(bào)800元/噸，不上周持平；安徽淮北瘦精煤出廠價(jià)報(bào)750元/噸，不上周持平；河北開(kāi)灤1/3焦精煤出廠價(jià)報(bào)730元/噸，不上周持平。

　　進(jìn)口焦煤方面，本周進(jìn)口焦煤市場(chǎng)主流偏弱運(yùn)行，成交偏清淡。受困于持續(xù)走低的鋼材行情，煤焦市場(chǎng)承壓加劇，市場(chǎng)參不者對(duì)于后市煉焦煤持看跌態(tài)度的居多，進(jìn)口期貨經(jīng)歷了前期的持續(xù)上漲，近日出現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，交投氣氛轉(zhuǎn)淡。截至7月3日，京唐港澳大利亞產(chǎn)主焦煤價(jià)格報(bào)775元/噸，不上周持平；天津港澳洲主焦煤報(bào)770元/噸，不上周持平；日照港澳大利亞產(chǎn)主焦煤報(bào)760元/噸，不上周持平。

　　圖3：焦煤全國(guó)平均價(jià)      圖4：主焦煤港口價(jià)格

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　　焦煤庫(kù)存方面，本周?chē)?guó)內(nèi)焦化企業(yè)焦煤庫(kù)存總體持穩(wěn)，鋼廠庫(kù)存繼續(xù)上漲而獨(dú)立焦化廠庫(kù)存小幅下調(diào)。截至7月3日，國(guó)內(nèi)本鋼廠及獨(dú)立焦化廠焦煤總庫(kù)存為876.13萬(wàn)噸，較上周增加1.24萬(wàn)噸，增幅0.14%。其中，樣本鋼廠庫(kù)存592.79萬(wàn)噸增加7.21萬(wàn)噸，增幅1.23%；獨(dú)立焦化廠庫(kù)存283.34萬(wàn)噸減少5.97萬(wàn)噸，降幅2.06%。國(guó)內(nèi)樣本鋼廠及獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存平均可用天數(shù)為15.33天，較上周上升0.32天。

　　圖5：焦煤庫(kù)存-焦化企業(yè)    圖6：焦煤庫(kù)存-主要港口

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　　隨著近期焦企停產(chǎn)檢修的增多，下游焦煤需求開(kāi)始轉(zhuǎn)弱，港口焦煤庫(kù)存再次上升。截至7月3日，國(guó)內(nèi)四大港口焦煤庫(kù)存為377萬(wàn)噸，較上周上漲16萬(wàn)噸。其中，京唐港庫(kù)存244萬(wàn)噸上漲18萬(wàn)噸，日照港庫(kù)存104萬(wàn)噸下降2萬(wàn)噸，天津港庫(kù)存29萬(wàn)噸持平，連云港庫(kù)存0萬(wàn)噸持平。

　　三、焦炭現(xiàn)貨弱勢(shì)盤(pán)整，焦企開(kāi)工率大幅下滑

　　本周焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)盤(pán)整，受下游鋼材市場(chǎng)進(jìn)入淡季，鋼廠檢修增多影響，焦炭出貨情況開(kāi)始惡化，市場(chǎng)預(yù)期逐漸悲觀。截至7月3日，邯鄲二級(jí)焦到廠價(jià)800元/噸，不上周持平；唐山二級(jí)焦到廠價(jià)860元/噸，不上周持平；長(zhǎng)治二級(jí)焦出廠價(jià)715元/噸，不上周持平；天津港準(zhǔn)一級(jí)焦平倉(cāng)價(jià)925元/噸，不上周持平。

　　圖7：焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格  圖8：港口焦炭?jī)r(jià)格

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　　焦炭庫(kù)存方面，本周?chē)?guó)內(nèi)主要港口焦炭庫(kù)存小幅回升，各港口漲跌互現(xiàn)。截至7月3日，國(guó)內(nèi)主要港口焦炭庫(kù)存總量為252.1萬(wàn)噸，較上周上漲3.1萬(wàn)噸。其中天津港204萬(wàn)噸上漲2萬(wàn)噸，連云港17.1萬(wàn)噸下跌0.9萬(wàn)噸，日照港31萬(wàn)噸上漲2萬(wàn)噸。

　　圖9：焦炭庫(kù)存   圖10：焦化廠開(kāi)工率

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　　焦化廠開(kāi)工率方面，由于近期下游鋼材市場(chǎng)再次轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)悲觀氣氛漸濃，焦化企業(yè)開(kāi)始主勱降低產(chǎn)能，加之環(huán)保以及資金問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，部分焦企開(kāi)工率大幅下滑。截至7月3日，產(chǎn)能在100萬(wàn)噸以下的小焦化廠開(kāi)工率為64%，較上周下降5個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能在100-200萬(wàn)噸之間的中型焦化廠開(kāi)工率為63%，較上周下降6個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能200萬(wàn)噸以上的大型焦化廠開(kāi)工率則為80%，較上周下降1個(gè)百分點(diǎn)。

　　四、期現(xiàn)價(jià)差弱勢(shì)盤(pán)整，煤焦主力空頭減倉(cāng)明顯

　　由于本周煤焦期價(jià)低位震蕩，導(dǎo)致期現(xiàn)價(jià)差也呈弱勢(shì)盤(pán)整走勢(shì)。截至7月3日，焦煤、焦炭期現(xiàn)價(jià)差分別為-101元/噸和-43元/噸，分別較上周下降0.5元/噸和5元/噸。隨著近期下游鋼材市場(chǎng)市場(chǎng)進(jìn)入淡季，鋼廠減產(chǎn)基本確定，煤供需矛盾再次惡化，從而壓制煤等原料價(jià)格，預(yù)計(jì)后期煤焦期現(xiàn)價(jià)差整體仍將再次下行。

　　圖11：焦煤期現(xiàn)價(jià)差   圖12：焦炭期現(xiàn)價(jià)差

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　　焦煤主力持倉(cāng)方面，本周焦煤主力合約JM1509轉(zhuǎn)換為凈多頭寸，持倉(cāng)排名前5位的席位凈多單持倉(cāng)657手，較上周增加1655手，增幅166%。持倉(cāng)結(jié)構(gòu)方面，本周多頭持倉(cāng)較上周減少7174手至16556手，降幅30%；空頭持倉(cāng)較上周減少8829手至15899手，降幅36%。

　　焦炭持倉(cāng)方面，本周焦炭主力合約J1509凈多頭寸繼續(xù)增加，持倉(cāng)排名前5位的席位凈多單3591手，較上周增加3355手。其中，多頭持倉(cāng)較上周減少647手至20210手，降幅3%，空頭持倉(cāng)較上周減少4002手至16619手，降幅19%。

　　魯證期貨 馬鳳勝