6月17日上投摩根率先發(fā)布三季度投資策略報告，總體來看，三季度經(jīng)濟企穩(wěn)概率較大，國內(nèi)市場大類資產(chǎn)配置上仍繼續(xù)傾向權益市場，值得注意的是，在市場上漲一定高度后，階段性波動概率和幅度加大。

6月17日上投摩根率先發(fā)布三季度投資策略報告，總體來看，三季度經(jīng)濟企穩(wěn)概率較大，國內(nèi)市場大類資產(chǎn)配置上仍繼續(xù)傾向權益市場，值得注意的是，在市場上漲一定高度后，階段性波動概率和幅度加大。

首先從宏觀經(jīng)濟上看，上投摩根指出，三季度經(jīng)濟增長基數(shù)較低，且二季度貨幣寬松為經(jīng)濟企穩(wěn)打下基礎，同時地方政府債務置換問題落地，為后續(xù)適當加杠桿打下基礎，而發(fā)改委項目批復加速，基建投資下半年有望高位繼續(xù)增長，房地產(chǎn)銷量企穩(wěn)的跡象逐步顯現(xiàn)，三季度經(jīng)濟在二季度低點基礎上企穩(wěn)概率較大。

在此背景下，上投摩根認為，本輪A股上漲的兩大邏輯即利率下行和改革創(chuàng)新仍未打破，大類資產(chǎn)配置向權益市場傾向的趨勢仍在繼續(xù)，而實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型也需要健康、穩(wěn)健的資本市場反哺，整體A股趨勢依然向上。市場在經(jīng)歷前期的大幅上漲后，部分估值過度透支的個股面臨著一定的調(diào)整壓力。市場的核心矛盾仍然是增長和轉(zhuǎn)型，潛在的不確定來自于流動性環(huán)境的變化，監(jiān)管層對牛市節(jié)奏的把握和引導對市場風格產(chǎn)生重要影響，需密切關注。

具體到可重點關注的行業(yè)，上投摩根認為可關注國企改革、房地產(chǎn)、新能源和區(qū)域發(fā)展，中長期繼續(xù)看好TMT。