保守型投資者又添理財利器 大額存單放行

時間：2015-06-08 10:26:26 來源：新快報 點擊量：392

利息比定存高,還能轉讓盤活

利率市場化再邁重要一步,就差取消存款利率上限臨門一腳,利率市場化進程即可完成。6月2日,《大額存單管理暫行辦法》(下稱《暫行辦法》)公布施行,允許銀行業存款類金融機構向個人、非金融企業、機關團體等發行大額存單。其中,個人投資人認購大額存單起點金額不低于30萬元,機構投資人認購大額存單起點金額不低于1000萬元。分析認為,大額存單收益率將略高于銀行間利率,低于當期理財產品。市民理財多一選擇,但由于其門檻高,對普通投資者意義不大,但對企事業單位有一定的吸引力,由于其收益率和流動性優勢,可能會分流銀行理財和定期存款產品。

門檻較高,但流動性強

利率市場化到目前,只差取消存款上限。根據辦法,大額存單發行采用電子化的方式。大額存單可以在發行人的營業網點、電子銀行、第三方平臺以及經人民銀行認可的其他渠道發行。

大額存單采用標準期限的產品形式。個人投資人認購大額存單起點金額不低于30萬元,機構投資人認購大額存單起點金額不低于1000萬元。期限包括1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年和5年共9個品種。

發行利率方面,將以市場化方式確定,固定利率存單采用票面年化收益率的形式計息,浮動利率存單以上海銀行間同業拆借利率(Shibor)為浮動利率基準計息。

大額存單自認購之日起計息,付息方式分為到期一次還本付息和定期付息、到期還本。大額存單的轉讓可以通過第三方平臺開展,轉讓范圍限于非金融機構投資人。

中債資信指出,與一般意義上的定期存款相比,大額存單具有面額大、期限短、可轉讓以及收益率高等優勢。首先,在面額方面,定期存款金額由儲戶決定,存款合約非標準化;大額存單存款金額由發行銀行決定,同類存單合約金額相同,存款合約標準化,同時單個合約金額相對較大。其次,在流動性方面,定期存款需持有到期,若提前支取會降低利息收益;大額存單也不能提前支取,但能夠在二級市場轉讓,具有較高的流動性。

被描述成“短期存款,取得按長期存款利率計算的利息收入”的大額存單,和銀行理財產品是兩種不同的投資產品,大額存單流動性好,理財只能到期償還,不能轉讓;大額存單是銀行負債,以銀行信譽為擔保,損失風險很小。而理財產品銀行多數不承諾本息償還;大額存單承諾的利率固定,銀行以信用擔保,理財只是預期收益率。

收益不如銀行理財,但料沖擊保本產品

中銀國際分析師孫潔妮認為,如果大額存單流動性非常好,那么其收益率將略高于銀行間利率,同時鑒于其安全性相對較高,收益率應低于當期的理財產品。但也有業內人士指出:“利率不會高過傳統定期存款利率的1%,只是優勢在于其流動性,但具體如何進入二級市場進行流通還未明確,可以觀望。”

中國銀行國際金融研究所副所長宗良則預測,理財產品與大額可轉讓存單均為短期投資工具,且收益率、流動性各具優勢,可能會推動理財收益率的抬升。

大額可轉讓存單推出后,因其流動性和安全性特征,或對理財資金構成一定分流作用,但分流作用不會特別顯著。民族證券分析師于娃麗認為:“目前理財產品、協議存款、同業存款等金融產品的利率水平都已完全實現市場化,但絕大部分的理財產品、協議存款和同業存款不能流通,大額可轉讓定期存單也會分流銀行理財和存款產品。”

孫潔妮預計,部分理財產品和信托產品的需求將會受到影響,未來保本型理財產品的余額或將減少,因為部分產品將被大額存單所取代。

“具體會起到多大的替代作用要看大額存單本身的設計結構,包括面值、期限,以及是否能夠做到完全的市場化等,如果利率方面可以高于活期存款和定期存款,安全性又等同于存款,且可轉讓,預計客戶方面會有較高的接受度。”業內人士評價。

擁有短期閑置資金的企業和個人,會比較歡迎大額存單。但對于投資者來說,因為個人大額存單的投資門檻相對偏高,一些資金量低的市民仍然會選擇更好的理財產品或其他低風險產品。所以,個人大額存單較高的投資門檻也注定使其難以對銀行理財產品市場造成沖擊。

銀行可獲穩定資金來源,但需犧牲利潤

通過發行大額可轉讓存單,可以擴大銀行存款來源。利率市場化給商業銀行帶來了嚴峻挑戰,與目前快速發展的銀行理財產品相比,大額存單的推出,豐富了銀行主動負債的渠道,吸收資金的規模、期限、時機都由銀行自主決定,利率隨行就市,提高了負債的主動性;另一方面,大額可轉讓存單不能提前支取,只能流通,這就意味著通過大額可轉讓存單吸收的資金在到期之前始終留在本行,增強了負債的穩定性。

而且可以作為一種有效工具,大額可轉讓存單對于企業來說更有吸引力,許多企事業單位的資金無法購買理財,但可以通過協議存款或大額存單來挽留,銀行可將一些資金從表外理財產品或是非銀行金融機構吸引回銀行的資產負債表,進而減輕銀行的流動性和負債壓力。

值得一提的是,銀行如果出現短期資金需求,主要是通過同業拆借和買入返售業務,而大額可轉讓存單大大提高了同業存款的流動性,對于滿足同業資金拆借需要、解決銀行間資金鏈問題具有重要意義。此外,大額可轉讓同業定期存單可以相對降低籌資成本,且發行規模大。

中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇表示,推出面向個人的大額可轉讓存單,一方面可為商業銀行提供穩定的資金來源,另一方面,有利于完善存款利率的市場化定價機制,最終有助于完成利率市場化進程的“驚人一跳”。

不過,對于銀行來說,這也需要犧牲了一部分利潤換取存款。浙商證券預測,大額存單的推出負面影響2015年利潤0.6%,負面影響2016年利潤2%左右。

什么是大額 可轉讓存單?

知多D

大額存單是由商業銀行發行的一種金融產品,是存款人在銀行的存款證明,而可轉讓大額存單與一般存單不同的是,期限不低于7天、金額為整數,并且在到期之前可以轉讓。

也就是說,銀行發行了一款金額較大的存款產品,個人和機構可以去購買,利率一般要高于普通定期存款利率。大額存單到期之前可以轉讓,儲戶需要折讓出一部分利息給受讓人。