甲醇調整并未結束

時間：2015-06-08 08:44:48 來源：期貨日報 點擊量：324

　　上周，隨著國內外甲醇現貨市場的弱勢運行及甲醇期貨近月合約套利盤的增多，甲醇期貨主力1509合約延續前期振蕩格局，在2400—2500元/噸的區間內窄幅運行，重心略有下移。筆者認為，傳統消費淡季臨近，后市甲醇價格也將弱勢運行。

　　國際甲醇價格繼續走弱

　　受國際原油價格弱勢振蕩及亞洲國家需求減弱影響，國際甲醇市場價格保持回調格局，尤其是CFR中國、CFR東南亞市場報價跌幅較大。百川資訊統計數據顯示，截至6月4日收盤，CFR中國甲醇報價313美元/噸，較前一周下跌5美元/噸；CFR東南亞甲醇報價321美元/噸，較前一周下跌5美元/噸；FOB鹿特丹港甲醇報價423.23美元/噸，較前一周下跌2.7美元/噸，其他地區報價暫穩。

　　伴隨著國際甲醇價格的大幅下跌，我國港口甲醇進口利潤穩中有升。根據筆者跟蹤的樣本數據測算，上周華東地區甲醇進口利潤理論值上升至90元/噸附近，較前一周提高40元/噸，創近兩個月以來的新高。

　　國內甲醇市場也不樂觀

　　河南、山東、河北等地進入麥收季節，下游需求明顯下滑，甲醇企業存在較大的庫存壓力，甲醇價格弱勢下行。其中，西北地區受部分烯烴裝置重啟影響，市場價格跌幅較小，而華東地區價格跌幅較大。數據顯示，截至6月6日，華東地區市場均價為2450元/噸，周度下跌30元/噸；華北地區均價為2070元/噸，基本與前一周持平。其中，山東地區均價為2260元/噸，周度下跌10元/噸；江蘇地區均價為2450元/噸，周度下跌30元/噸。隨著北方夏收工作的推進及南方梅雨季節的到來，下游需求繼續萎縮，市場價格有進一步下跌的空間。

　　市場供給保持寬松

　　受國內甲醇行業利潤水平尚可及西南地區部分天然氣甲醇裝置重啟的影響，甲醇行業開工率穩步提升。統計數據顯示，上周行業平均開工率為60.30%，較前一周增加1.7個百分點，其中山東、內蒙古以及西南地區開工負荷提升較為明顯。相對于甲醇行業開工率的提升，傳統下游甲醛、二甲醚及醋酸行業卻受行業利潤微薄及消費淡季到來的影響，開工率有所下降。樣本數據顯示，上周甲醛、醋酸和二甲醚行業平均開工率分別為38.83%、66.69%和45.63%，基本與前一周持平。隨著夏收工作的向北推進，預計山東、河北部分下游裝置陸續進入停車放假期，行業開工率將進一步下滑，甲醇行業供給寬松格局將延續。

　　港口庫存小幅回升

　　近期，江蘇、浙江等沿海港口甲醇到港正常，而下游接貨情況一般，港口庫存總體略有回升。中宇資訊統計數據顯示，截至6月5日，華東、華南地區港口庫存總計75萬噸，較前一周微幅提高1萬噸。其中，華南港口庫存維持在14萬噸，與前一周持平，而華東港口庫存總計為61萬噸，較前一周增加1萬噸，庫存增加量主要集中在寧波港口。港口甲醇價格疲弱運行，下游接貨積極性或有所減弱，預計后市整體將保持小幅回升的趨勢。

　　綜上所述，在下游需求疲弱、傳統消費淡季臨近的利空影響下，甲醇期貨價格仍將弱勢運行，建議投資者在2400—2500元/噸逢高建空。

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