家紡股多喜愛：成功上市 業績卻不升反降

時間：2015-06-03 11:04:54 來源：第一財經日報 點擊量：369

　　繼羅萊家紡、富安娜和夢潔家紡相繼登陸中小板后，日前證監會核發了湖南家紡企業多喜愛的IPO批文。6月2日，多喜愛進行網上申購。

　　作為A股家紡上市公司新面孔，在行業回暖的情況下，多喜愛業績不升反降。2014年多喜愛凈利同比下降25.17%，而同期羅萊家紡、富安娜和夢潔家紡歸屬上市公司股東的凈利潤則分別同比上升19.85%、19.56%和50.27%。

　　營收凈利雙降

　　目前，作為多喜愛實際控制人，陳軍、黃婭妮夫婦合計持有公司6101.79萬股，公開發行前持股比例為67.79%。以發行價7.28元計算，陳軍夫婦身家將達到4.4億元。而知名PE機構達晨創投及旗下的達晨財信以共計16.68%的持股量位列第二大股東，相較之前兩者共616萬元投資，達晨創投此次投資回報率為17.7倍。

　　隨著去庫存的深入，家紡行業開始逐步回暖，但多喜愛業績卻出現下滑。2012年至2014年，多喜愛分別實現營收7.98億元、8.13億元和6.72億元。歸屬母公司所有者的凈利潤則分別為8067.7萬元、6041.3萬元和4520.49萬元。2014年多喜愛營收和凈利分別同比下降17.28%和25.17%。

　　而包括羅萊家紡在內的三家行業上市公司卻實現了業績增長。去年，羅萊家紡實現營收27.61億元，同比增長9.4%，歸屬上市公司股東的凈利潤3.98億元，同比增長19.85%;富安娜實現營收19.7億元，同比增長5.68%，歸屬上市公司股東的凈利潤3.77億元，同比增長19.56%;夢潔家紡則實現營收15.66億元，同比增長10.08%，歸屬上市公司股東的凈利潤1.48億元，大幅增長50.27%。

　　對于業績下滑，多喜愛解釋，在國內經濟發展持續不景氣的背景下，為壓縮運營成本，維持總體盈利能力，公司主動削減了部分經營情況未達到預期目標的店鋪，導致營業收入總體規模出現下降。

　　記者了解到，多喜愛主要產品為“多喜愛”品牌床上用品，主營業務占公司營收比重99%以上。與富安娜等三家已上市家紡類公司產品主要分布一、二線城市不同，多喜愛旗下產品定位于二、三線城市的中高端市場。在銷售區域中，多喜愛和夢潔家紡均主要面向華中地區，而羅萊家紡和富安娜則分別為華東和華南市場。

　　除了業績下降，在今年1月27日，安徽省工商局發布的抽檢報告中，多喜愛“枕芯創意組合枕”含絨量被認定不合格。去年2月在廣州市工商局公布的2013年流通領域床上用品商品質量檢測不合格名單中，多喜愛清怡夏薄被的纖維成分含量亦被檢測為不合格。

　　“互聯網+”來襲

　　對此，招商證券分析師孫妤分析，多喜愛憑借加盟模式的快速擴張，現已在華中區域具備一定規模，且與同市場的夢潔形成差異化的錯位競爭。其還表示，自2011年多喜愛開始發展線上業務，截至2014年，電商銷售占比已達到21%，對線下業務放緩作出了一定的貢獻。

　　招股書顯示，2012年至2014年，多喜愛電商渠道銷售收入逐年提高，分別為7306.23萬元、11272.69萬元和14141.46萬元。

　　事實上，家紡行業的快速增長始于2005年，并在2010~2011這兩年中進入量價齊升的黃金期。但隨后終端消費低迷、電商沖擊、持續提價對銷量的抑制開始顯現，行業庫存高企，進入調整期。2014年下半年以來，受益于擴大內需政策、居民消費結構升級和企業內部的去庫存行動，家紡行業開始出現復蘇。電商渠道對家紡行業的推動作用也開始初見端倪。

　　此前，富安娜在2014年年報中表述，線上新渠道實現營收3.59億元，同比增長6%;羅萊家紡電商營收則實現4億元左右，占比由10%提升至14%;夢潔家紡電商渠道亦實現約1.6億元營收，同比增長約60%。

　　在“互聯網+”的風口中，家紡企業開始順勢而為。5月28日，富安娜宣布已入股出口電商企業浙江執御，正式涉足跨境電商行業。富安娜董秘胡振超告訴記者：“公司目前正在學習大數據分析，接下來不排除自己的網站將會上線。而且加上‘互聯網+’的概念后，公司可能將會從家紡產品拓展到家居產品，從原來的傳統產業拓展到智能化的產業。”

　　羅萊家紡也正在從傳統的家紡業向智能家居轉型。今年4月17日，羅萊家紡與和而泰簽署了戰略合作協議，擬共同研究并生產用于臥室的系列化智能家居、家庭大健康產品。5月21日，羅萊家紡公司全資子公司又宣布用2932萬元投資深圳市邁迪加科技發展有限公司，而該公司主要從事智能睡眠健康產品、睡眠改善解決方案及健康信息化系統集成技術的開發。

　　同樣，夢潔家紡也選擇與和而泰合作進軍智能家居。日前，夢潔家紡公司董事長姜天武透露，智能家居方面正處于研發階段。

　　對于“互聯網+”相關問題，多喜愛相關人士表示公司正處于擬上市階段，并不方便透露。而6月2日，記者多次致電多喜愛董秘辦亦未能與之取得聯系。