本報(bào)記者 李維 北京報(bào)道

　　屋漏偏逢連陰雨。

　　5·28大跌以來，方正證券（601901.SH）股價(jià)遭遇急搓，盡管大盤連續(xù)飆漲，但其最近四個交易日以來的累計(jì)跌幅仍達(dá)6%；而就在公司股價(jià)下跌的數(shù)個交易日前，其子公司民族證券所涉的20.5億元違規(guī)投資亦收到了監(jiān)管層的處罰認(rèn)定。

　　5月20日，方正證券公告稱，民族證券已收到北京證監(jiān)局的《關(guān)于對中國民族證券有限責(zé)任公司采取責(zé)令改正措施的決定》（下稱決定），責(zé)令其在6月15日前對上述問題予以改正，并提交書面整改報(bào)告。

　　《決定》認(rèn)定，民族證券的該筆投資存在違反會計(jì)準(zhǔn)則、超過監(jiān)管指標(biāo)、決策審批手續(xù)不全等問題，來自其母公司方正證券的調(diào)查則顯示，涉事的20.5億元曾以銀行為通道投向7筆信托計(jì)劃。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在已投資的部分信托計(jì)劃中，部分項(xiàng)目或與其前控股股東北京政泉控股有限公司（下稱政泉控股）有潛在關(guān)聯(lián)；而另一方面，方正證券與政泉控股方面的纏斗似乎也遠(yuǎn)未終結(jié)。

　　20.5億元的三問題“掃描”

　　上述《決定》顯示，民族證券被指存在三項(xiàng)問題。

　　一是去年9月至今年3月的財(cái)報(bào)及年報(bào)中，均將20.50億的投資定性為銀行存款，導(dǎo)致相關(guān)披露違規(guī)；二是2014年9月至今持有一種權(quán)益類證券的市值與其總市值的比例超過監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；三是大額資金使用的決策及審批存在手續(xù)不完善。

　　方正證券方面的調(diào)查顯示，涉事的20.5億元根據(jù)民族證券的投資指令，以恒豐銀行作為通道和受托人，全部投向了四川信托的七筆信托計(jì)劃。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士對證監(jiān)局披露民族證券存在的第二項(xiàng)問題“持有一種權(quán)益類證券的市值與其總市值的比例超過監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)”認(rèn)定提出質(zhì)疑。

　　“單一信托計(jì)劃本身并非權(quán)益類證券，而且屬于場外資產(chǎn)，沒有市場定價(jià)，也不具有市值的概念。”北京一家AMC系券商資管投資經(jīng)理指出，“可能除了20.5億元以外，民族證券還存在二級市場層面的違規(guī)持倉問題。”

　　相關(guān)資料顯示，證監(jiān)局對第二項(xiàng)問題的認(rèn)定依據(jù)，出自于《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》中，“券商自營業(yè)務(wù)持有一種權(quán)益類證券的市值與其總市值的比例不得超過5%，但因包銷導(dǎo)致的情形和中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外”的條款。

　　然而，一位接近民族證券的人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者解釋稱，證監(jiān)局調(diào)查發(fā)現(xiàn)的第二項(xiàng)問題（持有一種權(quán)益類證券的市值與其總市值的比例超過監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)）所指的就是該筆信托投資。

　　“可能在該項(xiàng)投資中，監(jiān)管層將信托投資或其背后的股權(quán)收益權(quán)按權(quán)益類證券來評估，最終認(rèn)定為持倉比超標(biāo)。”四川一家券商合規(guī)部人士分析稱。

　　事實(shí)上，20.5億元規(guī)模相比民族證券的貨幣資金體量而言“并不算小”。

　　4月30日,方正證券發(fā)布會計(jì)更正公告更正，并將民族證券“摘除出表”，而其去年三季末的貨幣資金也由267.49元減少為190.66億元，而其中被減少的76.83億元則正是民族證券去年三季末的貨幣資金額。而這也意味著，截至去年9月底，該筆規(guī)模達(dá)20.5億元的“問題投資”或占民族證券彼時貨幣資金規(guī)模的26.68%。

　　在此事發(fā)生后，民族證券亦自5月6日起，開始實(shí)施5000萬元以上的大額自有資金的匯劃、存放事后向母公司報(bào)備制度。

　　而方正證券對于該筆信托投資款項(xiàng)的追索事宜，除此前已追回的1.0009億元外尚無進(jìn)展。

　　對此，方正證券有關(guān)人士此前亦向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，目前公司對民族證券協(xié)議存款去向的調(diào)查進(jìn)展仍然僅限于公告已披露內(nèi)容。

　　投向調(diào)查：或涉原股東融資

　　值得一提的是，民族證券20.5億元的信托投資究竟流向何處仍是待解謎題。

　　據(jù)方正證券透露，20.5億元投向四川信托的七筆信托計(jì)劃，分別為“光明石化股份流動資金貸款信托計(jì)劃”共三期、“金輝商務(wù)流動資金貸款信托計(jì)劃（下稱金輝商務(wù)計(jì)劃）”共一期、“鄭州熹曼股權(quán)收益權(quán)信托計(jì)劃（下稱鄭州熹曼計(jì)劃）”共兩期、“周口銀行股權(quán)收益權(quán)信托計(jì)劃”共一期，期限均為一年期。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查，前述7筆信托投資的融資方曾在民族證券原股東政泉控股及其實(shí)際控制人郭文貴的資本運(yùn)作中屢次“現(xiàn)身”。

　　以鄭州熹曼計(jì)劃為例，該信托計(jì)劃的融資方—鄭州熹曼商貿(mào)有限公司的前身為鄭州廣益通股份有限公司。

　　工商資料顯示，該公司曾于2007年，從岳慶芝手中受讓盤古氏投資有限公司的股權(quán)，而后者據(jù)多家媒體公開報(bào)道稱是郭文貴的妻子；彼時一同參與受讓的公司還包括鄭州通原股份有限公司，但后來盤古氏投資的股權(quán)結(jié)構(gòu)卻再度發(fā)生變化。

　　無獨(dú)有偶，金輝商務(wù)計(jì)劃的融資方“鄭州金輝商務(wù)信息咨詢有限公司”的原股東，曾為鄭州浩航實(shí)業(yè)有限公司（下稱浩航實(shí)業(yè)）和張新成，去年7月28日，浩航實(shí)業(yè)將其股份轉(zhuǎn)讓給“鄭州華鼎企業(yè)管理咨詢有限公司”，同年11月11日，金匯商務(wù)注冊資本從2000萬躍升至6000萬元。

　　浩航實(shí)業(yè)與政泉控股有怎樣的關(guān)聯(lián)呢？

　　工商資料顯示，該公司現(xiàn)股東為兩名自然人，但該公司曾持有鄭州浩天實(shí)業(yè)有限公司和鄭州浩云實(shí)業(yè)有限公司兩家公司股權(quán)，而這兩家公司目前為政泉控股股東。蹊蹺的是，兩家公司信息目前在河南省企業(yè)信息公示系統(tǒng)中已無法查閱。

　　此外，“光明石化股份流動資金貸款信托計(jì)劃”和“周口銀行股權(quán)收益權(quán)的信托計(jì)劃”的融資方仍然待解。

　　不過，查閱河南省工商資料并無“周口銀行”，僅有其前身單位“周口市城市信用社股份有限公司”的登記，而工商資料還顯示，該銀行已被列入“經(jīng)營異常名錄”，原因是“通過登記的住所或者經(jīng)營場所無法聯(lián)系”。

　　截至記者截稿前，尚未能與政泉控股、周口銀行及郭文貴本人取得聯(lián)系，以對前述信息作進(jìn)一步了解。

　　作者：李維