午后，煤炭股走勢強勁，截至14點14分，整個板塊漲幅9%，大有能源、中國神華、大同煤業(yè)等10股漲停，資金流向統(tǒng)計顯示，有45.05億資金凈流入該板塊。 

今日午后煤炭板塊強勢崛起，當(dāng)之無愧的成為做多主力。

從五月中旬開始，煤炭運輸形勢突然轉(zhuǎn)好，到港拉煤船舶增多，下游用戶一改前期拉運不積極的行為，對國內(nèi)煤炭實施了積極搶運。北方港口也抓住需求轉(zhuǎn)好的良好機遇，加強橫向聯(lián)系，加快煤炭周轉(zhuǎn)，提高運輸效率。五月中下旬，秦皇島、曹妃甸等港口到港拉煤船舶增多，運輸形勢喜人，煤炭發(fā)運量頻傳捷報。 

政策加碼+低庫存支撐 煤炭股也有春天

作為強周期品種，產(chǎn)能過剩的煤炭產(chǎn)業(yè)并不“招人待見”，對應(yīng)在A股上，煤炭股偶有脈沖，但很難走出持續(xù)性行情。不過近期伴隨著政策不斷加碼，限制產(chǎn)能，目前煤炭行業(yè)的庫存顯著降低，對于價格的支撐開始凸顯，煤炭股這支野百合也有春天。大同煤業(yè)、陜西煤業(yè)等煤炭龍頭股值得投資者重點關(guān)注。

政策持續(xù)加碼

2015年3月，國家能源局下發(fā)文件，要求做好2015 年煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能工作；國家發(fā)改委牽頭召開專題會議，對涉及違法違規(guī)建設(shè)的產(chǎn)煤省份和煤礦進行約談， 提出了嚴格治理違法違規(guī)建設(shè)生產(chǎn)、嚴格治理超能力生產(chǎn)、嚴格治理不安全生產(chǎn)、嚴格治理劣質(zhì)煤生產(chǎn)使用。

5月初，國家能源局連發(fā)《關(guān)于嚴格治理煤礦超能力生產(chǎn)的通知》和《做好2015年煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》，明確今年我國擬淘汰煤炭行業(yè)落后產(chǎn)能7779萬噸/年，淘汰煤礦1254座。

日前國家能源局印發(fā)了《煤炭清潔高效利用行動計劃（2015-2020 年）》，提出新建燃煤機組平均供電煤耗低于300 克/千瓦時；到2017年，原煤入選率達到70%以上；到2020年，原煤入選率達到80%以上；電煤占煤炭消費比重提高到60%以上等具體目標。

煤礦一般建設(shè)周期3-5年，平均4年左史，從新建和新增產(chǎn)能關(guān)系來看，也符合4年的建設(shè)周期。由于老舊產(chǎn)能的淘汰，新投產(chǎn)能一般小于新開工產(chǎn)能。

國泰君安證券指出，從2010-2011年新開工數(shù)據(jù)來看，2014-2015年產(chǎn)能增長接近4億噸，考慮部分老礦淘汰，2014年實際產(chǎn)能增長3億噸左史，增幅7%左史。2015年由于控產(chǎn)嚴重以及多數(shù)礦虧損后停建、緩建，新增產(chǎn)能大幅降低，預(yù)計不超過2%

由此來看，政策加碼限制產(chǎn)能的效果已經(jīng)凸顯，過剩產(chǎn)能將被逐漸出清。此外，煤炭產(chǎn)業(yè)還出現(xiàn)新的激勵因素。印度經(jīng)濟體量和中國相當(dāng)，經(jīng)濟發(fā)展水平相當(dāng)于90年代中國，未來發(fā)展空間巨大，2014年印度經(jīng)濟增速明顯加快，煤炭需求中進口占比不斷加大，2014年進口2.1億噸，增長19%。

齊魯證券認為，隨著貨幣政策和財政政策在上半年的加速投放，下半年將進入收獲期，下游需求將企穩(wěn)反彈，PMI、固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)將逐步好轉(zhuǎn)。2、煤價下行逼迫中小煤企退出市場，原煤產(chǎn)量將出現(xiàn)下滑。另外，進口倒掛已消除，進口沖擊在持續(xù)減弱，結(jié)合國內(nèi)煤礦限產(chǎn)政策看，煤炭供給量在未來3年將逐步下滑。3、供需格局將迎來顯著改善，產(chǎn)能大幅過剩將向緊平衡過渡。我們對下半年基本面好轉(zhuǎn)抱有較大的期望，預(yù)計煤價將于二、三季度企穩(wěn)反彈。

投資策略上，齊魯證券建議按照三條主線布局：1、互聯(lián)網(wǎng)電商：安源煤業(yè)、開灤股份；2、國企改革預(yù)期：陽泉煤業(yè)、盤江股份、國投新集；3、有整合能力以及噸產(chǎn)能市值低的大盤藍籌：中國神華、中煤能源、陜西煤業(yè)、大同煤業(yè)、兗州煤業(yè)。