瑞達期貨：制造業持續收縮 期銅宜逢高空

時間：2015-05-28 09:40:47 來源：新浪財經 點擊量：262

　　外盤走勢：今日亞市倫銅振蕩反彈，受中國稍好于預期的制造業PMI提振，其中滬市收盤3個月LME銅上漲0.68%至6258美元，兩市比值持平至7.21，不過目前倫銅已跌破中長期趨勢線M200的支撐，且運行于主要均線組之下，短期下跌風險猶存。

　　現貨方面：據SMM報稱，5月21日上海電解銅現貨對當月合約報升水60-升水120元/噸，平水銅成交價45160-45240元/噸。因大量交割貨源流入市場，供應壓力明顯增強，加之部分持貨商因資金因素積極換現，調降升水出貨，導致現銅升水一路下滑，中間商少操作空間，下游觀望情緒濃郁，成交不及昨日。

　　內盤走勢：滬銅1507合約止跌反彈，尾盤收漲至45120元，較隔夜收盤價44820元回升0.67%，同時滬銅1507合約減倉縮量運行，顯示多空仍積極離場，缺乏資金助漲，反彈空間有限，而且技術上滬銅仍運行于主要均線組之下，下跌風險猶存。目前銅市期限結構呈近高遠低的負向排列，1507和1508的負價差持平至90元/噸。

　　市場因素分析：亞市美元指數無力延續反彈，自高位振蕩下滑，因美聯儲會議紀要基本符合預期，幾無新意。此外，中國5月匯豐制造業PMI初值微升至49.1，雖略好于預期，但連續第三個月處于50之下，顯示中國經濟下行壓力仍較大，由此市場預期中國貨幣政策存在寬松預期，基本金屬多振蕩反彈。銅市行業資訊方面，麥格理集團今日稱，今年下半年銅價或將跌至5500-6000美元/噸，因市場擔憂中國能否維持基礎設施建設支出。

　　行情研判：今日基本金屬漲跌互現，其中滬鎳和滬鋅表現相對疲軟，而滬錫和滬銅振蕩走強。不過鑒于倫滬銅運行于主要均線組之下，且中國經濟下行壓力較大，短期的寬松預期或難實現，建議反彈重新拋空為主，滬銅1507合約仍建議背靠45400元之下持有空單，下方目標關注44500元之下。