美銀美林升康師傅評級至買入 目標價21元

時間：2015-05-27 12:26:29 來源：機構研報 點擊量：261

美銀美林發(fā)表報告，預料康師傅今年次季起盈利將復蘇，成為短期內的催化劑，而反向路演亦令該行對集團增長看法更正面。自2013年來，該股落后恒指50%，現(xiàn)價相當2015/16年預測市盈率21倍，較歷史平均水平低20%。維持對康師傅之盈利預測及目標價(21元)，料2014-16年每股盈利年均復合增長率，可由2012-14年的-6%，改善至20%。評級由“中性”升至“買入”。

展望今年下半年，相信康師傅的營收及盈利增長分別可超過10%及50%，主要由於基數(shù)低、投入成本及競爭緩和、新產(chǎn)品帶來更大貢獻。此外，管理層亦提出措施，應對投資者有關集團革新能力的疑慮。

該行又認為，康師傅飲品業(yè)務的利潤率仍有相當大的提升空間，主要受到產(chǎn)品升級/核心產(chǎn)品平均銷售價格提升、產(chǎn)品組合改善、資本開支下降，以及整合康師傅及百事中國飲品業(yè)務所帶來的協(xié)同效應推動。