公募基金培養出的少壯一代

時間：2015-05-26 17:22:15 來源：華訊財經領袖傳奇 點擊量：832

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　　泰達宏利投資總監梁輝的業績始終保持在相對前列，他更多地從宏觀經濟的走勢及中觀受益的行業中去選擇個股。

　　梁輝的投資生涯完全可以用“平順”來形容。從2002年大學畢業加入泰達宏利開始，他沒有經歷過一次跳槽，從研究員做起，一步步成為了自己所在公司的投資總監。

　　在經過從研究員到基金經理的思維轉換之后，他的業績也沒有大幅的波動，好的時候沖到行業前列，差的時候也在前二分之一，這么多年長跑下來，平平穩穩地沖到了行業的前幾名。

　　梁輝的平順，早期或許有幸運的因素，譬如2005年他對一些科技類牛股的投資。但在2007年業績短暫落后之后，他便開始反省自己的短板并進行補充，在之后形成了自己的投資邏輯，這也是梁輝沒有成為一匹生命力短暫的“黑馬”，而是獲得了長期穩定收益的主要原因。

　　公募基金培養出的少壯一代

　　與最早的一批來自市場、轉戰基金行業的基金經理不同，梁輝的全部投資生涯只與泰達宏利基金公司有關。

　　從2002年畢業加入開始擔任研究員，直至一步步領悟投資的秘訣，成為泰達宏利投資總監，梁輝是完全由公募基金行業培養起來的少壯一代的典型。

　　梁輝是這個群體中的佼佼者。由于先后掌管的基金數量較多，我們很難以某一只基金來完整評價梁輝的投資業績。WIND資訊數據顯示，從2005年開始他擔任基金經理的8年間，任職基金的幾何總回報達到790.22%，超越基準總回報為489.35%，在目前在任的所有基金經理中名列第八。

　　初入泰達宏利時，梁輝是科技行業的研究員。2002年恰逢科技行業的低迷期，基金公司對這一行業的配置比例相對較低，當時，整個市場還以散戶為主，研究體系也非常不健全，這樣的情況反而給了梁輝發現優質股票的機會，通過看報紙，他發現了TCL當時的一個重組機會，但市場并沒有給予一定的重視。與公司的管理層交流之后，在梁輝的建議下，泰達宏利抓住了這一機會：該股票復盤后上漲超過70%。

　　如果說投資TCL純粹是研究員梁輝的“幸運”，對京東方的投資則是“幸運”與把握行業趨勢的結合。2004年，上市公司京東方收購了韓國液晶面板的生產線，在當時市場還以顯像管為主的情況下，梁輝比較海外科技行業的發展，認為這一收購是代表了市場方向的。從2004年開始，泰達宏利開始持有該公司，這家公司在之后幾年的盈利增長情況也超過了他們的預期。

　　這種以行業趨勢判斷公司前景的思維在梁輝的投資邏輯中占據了較為重要的地位。但是，這種思維卻是一次失敗給梁輝的禮物。

　　2003年，他曾大力推薦玻殼產業，因為這個產業能在全球拿到廉價的產能，并且盈利很好。但是很快，梁輝就發現液晶替代玻殼的速度非常之快，以至于當年他看好的公司盈利很難持續。

　　六月初始，維朋在華合資健康險第三方管理服務機構(TPA)“康眾”正式進入解散和清算程序。另外，據記者了解，維朋保險北京代表處還將保留。

　　“一些大的產業往下走時，一些管理能力好的制造企業反而可能會因為弱的企業被淘汰，競爭者逐漸減少而獲得幾年特別好的盈利時期，這種盈利非常具有迷惑性，但并不代表產業方向。”梁輝反思。