央行公開市場操作連續暫停 資金利率下行空間有限

時間：2015-05-25 20:11:39 來源：華訊財經 點擊量：318

　　周四，央行在上周末大幅降準后連續第二次暫停例行公開市場操作，本周公開市場凈回籠200億元。市場人士表示，央行降準后在公開市場凈回籠資金符合歷史慣例，小量凈回籠不影響資金面整體寬松態勢，但短期若無進一步的寬松政策刺激，資金利率下行空間已有限。

　　據統計，本周公開市場共有200億元逆回購到期，由于央行未開展新的操作，本周公開市場實際凈回籠200億元，為連續第三周小幅凈回籠。另外，有市場人士稱，今年1月份央行開展的逾3000億元mlf(中期借貸便利)亦于本周到期，但截至周四下午尚無央行續做消息，且4月份財政存款季節性增長也可能從銀行體系抽離數千億元流動性。不過，上周末央行超預期降準向銀行體系一次性釋放超過1.3萬億元資金。

　　貨幣市場方面，周四資金供給仍較為充裕，但主流短期資金利率降幅收窄，跨月期限資金價格則小幅。其中，主流交易品種隔夜回購加權平均利率收報1.89%，跌近3bp；標桿品種7天回購加權平均利率下行約2bp至2.54%，再創去年3月13日以來的一年多新低；跨月末的14天回購加權平均利率微升2bp至3.29%。

　　分析人士表示，綜合考慮降準釋放長期低成本資金，匯豐中國4月pmi初值疲弱顯示貨幣寬松依然可期等因素，中長期看貨幣市場流動性仍有進一步寬松的空間。但短期而言，資金利率近幾日的快速下行已經較充分地反映了降準利好，央行本周暫停逆回購操作，也在程度上傳遞出當前資金面形勢比較合意的信號，考慮到月末將至、企業繳稅壓力猶存、新一輪ipo啟動等因素，若無新的政策刺激，資金利率短期內繼續向下空間已經有限，預計7天回購利率將在2.5%附近企穩。