消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈依然面臨估值方面的壓力

時間：2015-05-23 00:57:46 來源：中國電子元器件網(wǎng) 點(diǎn)擊量：440

　　2014年三季度A股電子企業(yè)的平均庫存天數(shù)為79.5天，同比于歷史季度平均庫存天數(shù)78.1天基本持平，同時低于歷史三季度平均庫存天數(shù)79.3天。本年度庫存率較低，2014年三季度庫存天數(shù)同比下降3.52，顯示電子企業(yè)銷售周轉(zhuǎn)情況較為良好。　　2014年前三季度A股電子企業(yè)實(shí)現(xiàn)收入合計2172億元，同比增長24.07.與過去7年歷史平均水平相仿，剔除掉2009年金融危造成的影響，同比增速低于歷史平均水平28.54.　　2014年前三季度申萬一級行業(yè)中的電子企業(yè)A股電子企業(yè)在建工程金額為436億元（歷史平均水平262億元），同比下滑1.39，環(huán)比下滑32；我們認(rèn)為在建工程金額增幅逐步平穩(wěn)，主要原因有兩點(diǎn)：1、大批在建項(xiàng)目轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，為三、四季度銷售旺季備戰(zhàn)，提供產(chǎn)能基礎(chǔ)。2、電子行業(yè)中新型子產(chǎn)業(yè)（如NFC、芯片國產(chǎn)化等）出現(xiàn)較大投資機(jī)會，但擴(kuò)大產(chǎn)能對未來1-2年的后續(xù)產(chǎn)能壓力較大。　　投資策略：從估值上面來看，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈依然面臨估值方面的壓力，需要個別公司個別分析是否有強(qiáng)邏輯高成長支撐。鑒于國家對于半導(dǎo)體行業(yè)扶持的力度進(jìn)一步加大，《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》的具體落實(shí)，且蘋果產(chǎn)業(yè)鏈將迎來年底出貨高峰，國產(chǎn)手機(jī)出口年底沖量對國內(nèi)電子行業(yè)鏈整體也產(chǎn)生了較為樂觀的積極作用。　　我們看好電子行業(yè)的長期成長性和四季度業(yè)績彈性，維持行業(yè)“推薦”評級。東莞證券