中銀國際證券：供給壓力增大債市承壓下跌

時間：2015-05-20 10:39:40 來源：中國證券報-中證網(wǎng) 點擊量：270

　　□中銀國際證券 斯竹

　　19日，大量新股申購疊加企業(yè)繳稅致使市場資金面略有所收緊，但在大行支撐下仍顯寬松。債市收益率小幅上行，因一級供給壓力持續(xù)增大，利率債繼續(xù)承壓，長端金融債收益率重回4%以上。

　　昨日利率債整體交投相對活躍，收益率呈回升態(tài)勢。國債方面，10年期品種成交在3.43%附近，7年期品種成交在3.38%，上行約2bp；金融債收益率呈長升短降的態(tài)勢，10年期國開債早盤成交在3.92%，午盤后上行至3.98%。

　　從基本面來看，4月社會融資余額同比增速創(chuàng)歷史新低，經(jīng)濟(jì)增長疲弱仍對債市形成支撐。與此同時，隨著地方債供給隱憂解除，資金價格持續(xù)低位，預(yù)計央行[微博]將進(jìn)一步加大寬松力度，借助多種方式來降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本，近期降準(zhǔn)降息推動的債市行情或?qū)⒊掷m(xù)。目前市場投資者對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不一，長端債券收益率走勢或?qū)⒗^續(xù)窄幅波動。