供需矛盾突出焦煤焦炭弱勢難改

時間：2015-04-09 09:25:00 來源：中國證券報-中證網 點擊量：251

　　近期，焦煤和焦炭均處于下行格局中。3月至今，焦煤1509合約在25個交易日內已累計下跌近9%，同期焦炭1509合約的跌幅更高達10.36%。對此，分析人士認為，受上游煉焦煤市場弱勢下行影響，焦炭價格支撐動力不足，加上鋼廠下調焦炭采購意愿較為強烈，因此多數焦企對后期市場的信心不足，預計焦煤和焦炭的弱勢仍將延續。

　　4月3日，焦煤和焦炭均延續弱勢格局。其中焦煤1509合約低開于676元/噸，盤中維持低位震蕩，最終報收677元/噸，下跌5元/噸或0.73%。焦炭1509合約也下跌6元/噸或0.64%至934元/噸。

　　“近期焦煤和焦炭價格接連下挫，主要原因在于下游鋼廠面臨的窘迫環境。”寶城期貨研究員陳棟認為，與日俱增的環保壓力令國內鋼廠在春節后復產積的極性明顯下降，粗鋼產量繼續回落，導致焦炭和焦煤的需求受到顯著抑制。此外，內需的疲弱將顯著抑制用鋼行業消費力量復蘇過程，在傳導機制影響之下，勢必將削弱焦炭的需求空間。消費旺季預期落空將導致近期國內焦炭和焦煤期貨承壓下行，陷入跌跌不休的模式。

　　永安期貨研究員劉亮亮進一步指出，目前房地產及基建投資大幅拉動鋼材需求的預期已經被證偽，二季度鋼材需求預期較差，鋼價大幅反彈的預期落空，對整個煤焦鋼產業鏈形成較大利空，黑色系期貨品種應勢下挫。“焦化行業受到上游焦煤市場及下游鋼廠的雙重積壓，一方面鋼廠壓價焦炭的措施使得焦炭價格大幅下挫，另一方面焦煤價格較焦炭價格下跌幅度有限，焦炭成本端改善有限，焦化行業虧損嚴重；加之環保因素限制，焦化廠減產，焦煤承壓，現貨開始松動，而焦煤依然供應過剩，市場預期清明節后，焦煤可能大規模復產，焦煤價格跟跌概率較大。”

　　數據顯示，天津港散貨物流中心的焦炭庫存小幅升至185.30萬噸；北方四港煉焦煤總庫存為399.20萬噸；焦化企業開工率基本持平。總體來看，近期焦煤和焦炭港口庫存有一定幅度增加。

　　展望后市，劉亮亮認為，目前焦煤價格下跌是大概率事件，下跌的幅度主要取決于后期焦化廠的限產壓價程度以及焦煤企業的復產程度。焦炭價格主要取決于鋼材價格的走勢，而鋼材價格的拉動主要靠下游需求的恢復。鑒于目前環保因素及焦化企業的嚴重虧損，焦煤料將有一輪補跌。而隨著鋼材下游需求的恢復及鋼廠開工率回升，焦炭價格有望止跌企穩。

　　“在經濟增速回落、環保壓力增大及鋼廠經營環境惡化這三座‘空頭’大山持續壓制之下，預計后期焦炭和焦煤還將繼續尋底，全年頹勢之狀難以扭轉。”陳棟表示。(葉斯琦)