供需矛盾突出焦煤焦炭弱勢(shì)難改

時(shí)間：2015-04-09 09:25:00 來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng) 點(diǎn)擊量：228

　　近期，焦煤和焦炭均處于下行格局中。3月至今，焦煤1509合約在25個(gè)交易日內(nèi)已累計(jì)下跌近9%，同期焦炭1509合約的跌幅更高達(dá)10.36%。對(duì)此，分析人士認(rèn)為，受上游煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)下行影響，焦炭?jī)r(jià)格支撐動(dòng)力不足，加上鋼廠下調(diào)焦炭采購(gòu)意愿較為強(qiáng)烈，因此多數(shù)焦企對(duì)后期市場(chǎng)的信心不足，預(yù)計(jì)焦煤和焦炭的弱勢(shì)仍將延續(xù)。

　　4月3日，焦煤和焦炭均延續(xù)弱勢(shì)格局。其中焦煤1509合約低開(kāi)于676元/噸，盤(pán)中維持低位震蕩，最終報(bào)收677元/噸，下跌5元/噸或0.73%。焦炭1509合約也下跌6元/噸或0.64%至934元/噸。

　　“近期焦煤和焦炭?jī)r(jià)格接連下挫，主要原因在于下游鋼廠面臨的窘迫環(huán)境。”寶城期貨研究員陳棟認(rèn)為，與日俱增的環(huán)保壓力令國(guó)內(nèi)鋼廠在春節(jié)后復(fù)產(chǎn)積的極性明顯下降，粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)回落，導(dǎo)致焦炭和焦煤的需求受到顯著抑制。此外，內(nèi)需的疲弱將顯著抑制用鋼行業(yè)消費(fèi)力量復(fù)蘇過(guò)程，在傳導(dǎo)機(jī)制影響之下，勢(shì)必將削弱焦炭的需求空間。消費(fèi)旺季預(yù)期落空將導(dǎo)致近期國(guó)內(nèi)焦炭和焦煤期貨承壓下行，陷入跌跌不休的模式。

　　永安期貨研究員劉亮亮進(jìn)一步指出，目前房地產(chǎn)及基建投資大幅拉動(dòng)鋼材需求的預(yù)期已經(jīng)被證偽，二季度鋼材需求預(yù)期較差，鋼價(jià)大幅反彈的預(yù)期落空，對(duì)整個(gè)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈形成較大利空，黑色系期貨品種應(yīng)勢(shì)下挫。“焦化行業(yè)受到上游焦煤市場(chǎng)及下游鋼廠的雙重積壓，一方面鋼廠壓價(jià)焦炭的措施使得焦炭?jī)r(jià)格大幅下挫，另一方面焦煤價(jià)格較焦炭?jī)r(jià)格下跌幅度有限，焦炭成本端改善有限，焦化行業(yè)虧損嚴(yán)重；加之環(huán)保因素限制，焦化廠減產(chǎn)，焦煤承壓，現(xiàn)貨開(kāi)始松動(dòng)，而焦煤依然供應(yīng)過(guò)剩，市場(chǎng)預(yù)期清明節(jié)后，焦煤可能大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，焦煤價(jià)格跟跌概率較大。”

　　數(shù)據(jù)顯示，天津港散貨物流中心的焦炭庫(kù)存小幅升至185.30萬(wàn)噸；北方四港煉焦煤總庫(kù)存為399.20萬(wàn)噸；焦化企業(yè)開(kāi)工率基本持平。總體來(lái)看，近期焦煤和焦炭港口庫(kù)存有一定幅度增加。

　　展望后市，劉亮亮認(rèn)為，目前焦煤價(jià)格下跌是大概率事件，下跌的幅度主要取決于后期焦化廠的限產(chǎn)壓價(jià)程度以及焦煤企業(yè)的復(fù)產(chǎn)程度。焦炭?jī)r(jià)格主要取決于鋼材價(jià)格的走勢(shì)，而鋼材價(jià)格的拉動(dòng)主要靠下游需求的恢復(fù)。鑒于目前環(huán)保因素及焦化企業(yè)的嚴(yán)重虧損，焦煤料將有一輪補(bǔ)跌。而隨著鋼材下游需求的恢復(fù)及鋼廠開(kāi)工率回升，焦炭?jī)r(jià)格有望止跌企穩(wěn)。

　　“在經(jīng)濟(jì)增速回落、環(huán)保壓力增大及鋼廠經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化這三座‘空頭’大山持續(xù)壓制之下，預(yù)計(jì)后期焦炭和焦煤還將繼續(xù)尋底，全年頹勢(shì)之狀難以扭轉(zhuǎn)。”陳棟表示。(葉斯琦)