金利豐證券黃德幾:港鐵業務穩 短線維持向好

時間：2015-03-20 12:10:40 來源：網易財經 點擊量：225

金利豐證券研究部執行董事 黃德幾

據香港文匯報報道，港鐵公司（0066）除了營運鐵路，可以提供穩定的現金流，亦同時擁有大量車站上蓋物業發展權，以及由于具交通網絡的優勢，旗下的商場一向有穩定客源，租金收入可望穩定增長。集團去年總收入按年上升3.7%至401.56億元，純利上升19.8%至156.06億元。未計投資物業的除稅后股東應占基本業務利潤，按年上升34.5%至115.71億元，其中經常性業務利潤升7.9%至80.24億元。

去年度，集團的香港客運業務收入按年上升7%至162.23億元。隨覑西港島線的港大學站及堅尼地城站，已于去年12月投入服務，而西營盤站亦將于本月29日正式啟用，將有助進一步提高今年車費收入、車站廣告及租務收入。

新車站投入營運支持收入

另外，集團正在興建的南港島線、觀塘線延線和沙中線等，將有助支持收入維持穩定增長。至于物業發展，由于TheAustin及GrandAustin的利潤入賬，期內物業發展基本業務利潤上升2.05倍至35.47億元。

集團亦擴展本港以外的業務，在英國獲得營運倫敦CrossrailTrainService的專營權，以及參與財團獲得悉尼西北鐵路線的營運權。在去年11月，集團與北京市政府簽署北京地鐵十四號線公私合營項目的特許經營協議，而今年2月亦草簽北京地鐵十六號線特許經營協議，料具有增長潛力。

期末，現金結余188.93億元，凈負債權益比率由2013年底的11.8%下降至2014年底的7.6%。末期股息每股0.8元，全年合計每股1.05元，現價計息率約2.9厘。走勢上，3月9日呈“早晨之星”的利好形態，形成上升軌，目前企穩各主要平均線，STC%K線續走高于%D線，MACD熊差距收窄，短線走勢維持向好，可考慮35元吸納，中線上望38元，不跌穿34元續持有。

（筆者為證監會持牌人士）