信達(dá)：估值走高 建趁低吸納同方泰德

時間：2015-03-17 16:49:48 來源：騰訊財(cái)經(jīng) 點(diǎn)擊量：330

基本面：借助清華大學(xué)的研發(fā)能力，集團(tuán)為國內(nèi)及市場上的建筑節(jié)能解決方案及樓控制品供貨商。集團(tuán)近年分別與重慶、湖南、武漢等地的地方部委簽訂合作建議，在區(qū)內(nèi)主要的公共及商業(yè)建筑裝設(shè)能耗監(jiān)測系統(tǒng)，與地方政府合作，促進(jìn)區(qū)域內(nèi)建筑節(jié)能產(chǎn)品的推廣。

催化劑：集團(tuán)考慮于2015年內(nèi)出售其海外樓控產(chǎn)品子公司Distech，并注入母公司同方股份(600100 CH)的交通及供熱相關(guān)的節(jié)能業(yè)務(wù)。于2013年3月，集團(tuán)曾以約24倍2012年市盈率的估值，減持Distech的部份股權(quán)。在重組后，集團(tuán)能更集中于中國市場的發(fā)展，而潛在注入業(yè)務(wù)的增長前景預(yù)期亦優(yōu)于海外業(yè)務(wù)。

集團(tuán)于2014年8月完成向母公司收購主營工業(yè)節(jié)能的同方節(jié)能工程技術(shù)有限公司。該公司的部份合約采用EMC模式，即由公司承擔(dān)安裝節(jié)能系統(tǒng)及產(chǎn)品的成本，在完成安裝后，可以在一段時間內(nèi)(一般為6-12年)，分享客戶的節(jié)能效益。該公司已完工的EMC項(xiàng)目由2013年底的5個增加至2014年底的15個，預(yù)期完工項(xiàng)目數(shù)量的顯著增加將為集團(tuán)帶來更多收入。

估值：集團(tuán)目前估值相當(dāng)于14.4倍的2014年市盈率，市場預(yù)期2014-2016年盈利年復(fù)合增長近38%。母公司于1月21日至今累計(jì)已增持集團(tuán)逾0.6個百份點(diǎn)的股權(quán)，料反映母公司看好集團(tuán)前景，估值有進(jìn)一步上調(diào)的空間。

技術(shù)走勢：股價近日從低位，并升穿2014年8月開始形成的下降軌頂部，14日RSI亦已轉(zhuǎn)強(qiáng)并持續(xù)處于50水平之上，有利股價完成整固后再上揚(yáng)，建議趁低吸納。

買入價：3.35元 (股價：3.46元, 上升空間：11.9%) 目標(biāo)價：3.75元 支持位：3.08元