多元金融行業：互聯網金融啟動 個人征信先行

時間：2015-03-17 12:28:03 來源：騰訊財經 點擊量：281

投資要點

征信的核心作用在于降低交易雙方的信息不對稱,促進交易完成、減小交易成本:對于授信方,可以通過征信快速、直接地評估申請人信用狀況;對于申請方,征信能夠提供自己的信用辨識度,有效降低自己的交易成本l 美國個人征信市場是以市場機構為主導的體系,通過法律規范和行業兼并形成了三大征信局壟斷的格局。我們認為完善的法律制度和個人 消費 信貸增長是促進行業成熟的主要因素。

能否采集多渠道廣泛、維度廣泛、覆蓋面全的信用數據構成了征信行業的進入門檻,是征信局能否成功的前提;而對信用數據的深入挖掘,能否提供高附加值的信用產品,則是征信公司能否發展壯大的關鍵因素。

我國當前個人征信業務,還是處于央行為主導的市場。全國個人信用信息基礎數據庫是目前覆蓋面最多、使用最廣泛的征信數據庫;而個人征信市場還處于發展初期,受制于牌照以及信用數據獲取等問題,僅有少數機構。

監管機構認識到高質量的個人征信服務需要市場化機構來提供,積極推動市場為主的征信業發展;商業 銀行 的貸款結構正在發生變化,依賴抵押技術控制信用風險的工商業貸款和個人住房按揭貸款占比將逐步下降,而更依賴征信技術控制信用風險的個人信用貸款占比有望不斷提高,進而催生對高質量征信服務的需求;以P2P 和互聯網銀行為代表的的互聯網 金融 新業態出現也會帶來新的征信應用場景,帶動征信業務增長。

對比美國成熟市場,我們測算短期中國個人征信行業空間僅千億元,短期先實現120億的市場規模。行業發展的驅動因素來自于:銀行個人信用貸款占比提升和互聯網金融帶來的金融滲透率提升;征信應用場景從銀行信貸場景向其他領域的擴張,帶來人均信用報告使用次數的提升;個人征信業務商業化,帶來征信報告質量和商業價值的提升。

我們認為個人征信業務的發展還是要靠市場化來解決,征信業務商業化市場空間巨大,而個人征信業務牌照的頒發就是行業發展的觸發點:對于線下征信業務,看好與監管機構和金融機構保持良好合作關系的公司,而銀行信息服務行業在數據獲取、客戶維護、數據存儲和計算等領域具有優勢,在獲得牌照后有望占得先機。

風險提示

牌照頒發低于預期;互聯網金融監管趨嚴。

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