多元金融行業(yè)：互聯(lián)網(wǎng)金融啟動 個人征信先行

時間：2015-03-17 12:28:03 來源：騰訊財經(jīng) 點(diǎn)擊量：263

投資要點(diǎn)

征信的核心作用在于降低交易雙方的信息不對稱,促進(jìn)交易完成、減小交易成本:對于授信方,可以通過征信快速、直接地評估申請人信用狀況;對于申請方,征信能夠提供自己的信用辨識度,有效降低自己的交易成本l 美國個人征信市場是以市場機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的體系,通過法律規(guī)范和行業(yè)兼并形成了三大征信局壟斷的格局。我們認(rèn)為完善的法律制度和個人 消費(fèi) 信貸增長是促進(jìn)行業(yè)成熟的主要因素。

能否采集多渠道廣泛、維度廣泛、覆蓋面全的信用數(shù)據(jù)構(gòu)成了征信行業(yè)的進(jìn)入門檻,是征信局能否成功的前提;而對信用數(shù)據(jù)的深入挖掘,能否提供高附加值的信用產(chǎn)品,則是征信公司能否發(fā)展壯大的關(guān)鍵因素。

我國當(dāng)前個人征信業(yè)務(wù),還是處于央行為主導(dǎo)的市場。全國個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫是目前覆蓋面最多、使用最廣泛的征信數(shù)據(jù)庫;而個人征信市場還處于發(fā)展初期,受制于牌照以及信用數(shù)據(jù)獲取等問題,僅有少數(shù)機(jī)構(gòu)。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)識到高質(zhì)量的個人征信服務(wù)需要市場化機(jī)構(gòu)來提供,積極推動市場為主的征信業(yè)發(fā)展;商業(yè) 銀行 的貸款結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化,依賴抵押技術(shù)控制信用風(fēng)險的工商業(yè)貸款和個人住房按揭貸款占比將逐步下降,而更依賴征信技術(shù)控制信用風(fēng)險的個人信用貸款占比有望不斷提高,進(jìn)而催生對高質(zhì)量征信服務(wù)的需求;以P2P 和互聯(lián)網(wǎng)銀行為代表的的互聯(lián)網(wǎng) 金融 新業(yè)態(tài)出現(xiàn)也會帶來新的征信應(yīng)用場景,帶動征信業(yè)務(wù)增長。

對比美國成熟市場,我們測算短期中國個人征信行業(yè)空間僅千億元,短期先實(shí)現(xiàn)120億的市場規(guī)模。行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動因素來自于:銀行個人信用貸款占比提升和互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的金融滲透率提升;征信應(yīng)用場景從銀行信貸場景向其他領(lǐng)域的擴(kuò)張,帶來人均信用報告使用次數(shù)的提升;個人征信業(yè)務(wù)商業(yè)化,帶來征信報告質(zhì)量和商業(yè)價值的提升。

我們認(rèn)為個人征信業(yè)務(wù)的發(fā)展還是要靠市場化來解決,征信業(yè)務(wù)商業(yè)化市場空間巨大,而個人征信業(yè)務(wù)牌照的頒發(fā)就是行業(yè)發(fā)展的觸發(fā)點(diǎn):對于線下征信業(yè)務(wù),看好與監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)保持良好合作關(guān)系的公司,而銀行信息服務(wù)行業(yè)在數(shù)據(jù)獲取、客戶維護(hù)、數(shù)據(jù)存儲和計算等領(lǐng)域具有優(yōu)勢,在獲得牌照后有望占得先機(jī)。

風(fēng)險提示

牌照頒發(fā)低于預(yù)期;互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管趨嚴(yán)。

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